МНЕНИЕ: Финрезультаты Селигдара не впечатляют, несмотря на рост выручки - Газпромбанк Инвестиции

Селигдар, российский производитель золота и олова, представил консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2023 год.

Ключевые показатели

Выручка компании прибавила 61%, достигнув 56 млрд рублей.

Выручка от продажи золота, произведенного компанией, составила 42 млрд рублей продемонстрировав рост на 56% к значению прошлого года. Основным драйвером стал рост средней цены реализации на 50%, до 5514 рублей за грамм, в то время как объем продаж увеличился только на 4%, до 7,559 тонн.

Выручка от реализации оловянного, медного и вольфрамового концентратов выросла на 5% и составила 6,3 млрд рублей. На выручку оказало влияние снижение мировых цен на олово. Продажи выросли на 20%, нивелировав, тем самым, влияние ценовой конъюнктуры.

Выручка от реализации серебра снизилась на 11%, до 1,8 млрд рублей.

Валовая рентабельность составила 25% в 2023 году против 32% в 2022 году по причине превышения темпа роста себестоимости над выручкой.

Прибыль от операционной деятельности продемонстрировала рост на 14%.

Рентабельность от операционной деятельности составила 9%, снизившись за год на 3,7 п.п.

Компания зафиксировала чистый убыток от своей деятельности за год в размере 11,5 млрд рублей, который обусловлен неденежной переоценкой обязательств, номинированных в золоте и долларах США, в условиях роста рыночной цены на драгоценные металлы и курс валюты.

Прибыль за вычетом курсовых разниц составила 2,8 млрд рублей.

Международная макроэкономическая обстановка спровоцировала рост цены на золото. В перспективе, при сохранении текущей макроэкономической неопределенности, снижение процентной ставки ФРС США может снизить интерес инвесторов к долговому рынку и еще больше повысить привлекательность золото как финансового актива.

Золото является ключевой статьей доходов Селигдара, которые продемонстрировали существенный рост за счет фактора цены, в то время как фактор объема вырос на значительно более скромную величину. При этом Селигдар продемонстрировал снижение валовой и операционной рентабельности за счет роста себестоимости.