МНЕНИЕ: Факторов для разворота на рынке ОФЗ пока не прослеживается - Промсвязьбанк

В четверг продажи ОФЗ возобновились – индекс RGBI вновь обновил минимумы с марта 2022 г., доходность индекса прибавила 7 б.п., составив 13,49% годовых.

Факторов для разворота рынка госбумаг с фиксированной ставкой по-прежнему не прослеживается – Минфин строго придерживается плана по размещению с фокусом на ОФЗ-ПД (план на 2 квартал 1 трлн руб.), инфляция «застыла» на уровне 7,5%-7,7% в годовом выражении при сохранении амбициозной цели 4,0%-4,5% по итогам года (консенсус-прогноз по инфляции держится выше 5,0%).

В результате, как минимум до ближайшего заседания (26 апреля) не ждем появления новых вводных по инфляции и ключевой ставке, в результате чего давление на котировки облигаций с фиксированной ставкой будет сохранятся.

По-прежнему рекомендуем удерживать в портфеле корпоративные флоатеры: выпуски с рейтингом на уровне ААА-АА предлагают премию к ключевой ставке / RUONIA в диапазоне 130-180 б.п., что в моменте транслируется в доходность 17%-18% годовых.