МНЕНИЕ: Редомициляция и дивидендные ожидания могут стать триггерами роста бумаг Globaltrans на горизонте 3-6 месяцев - Риком-Траст

Вот уже 2-й день подряд в абсолютных лидерах среди индекса МосБиржи находятся бумаги Globaltrans: причем, на резко прибавивших оборотах — до 5,6 млрд руб.

Бумаги даже обновили исторические максимумы, добравшись почти до 820 руб. Любопытно, что изначально у компании были весьма низкие фундаментальные оценки, но тема с редомициляцией и дивидендными ожиданиями провоцирует дополнительный спрос.

На следующей неделе Globaltrans представит отчетность по МСФО за 2023 г. и организует беседу с инвесторами: по её итогам вышеупомянутые вопросы могут проясниться.

Крайне важно помнить, что оценка компании, как и динамика её денежных потоков, будут зависеть от инвестиций и списаний полувагонов в 2025–2027 гг. Таким образом, Globaltrans может столкнуться с падением свободного денежного потока к 2025 году, если будут существенно расти затраты на покупки полувагонов. Сейчас уровни цен на полувагоны чуть снизились по сравнению с 2023 г., но мы склонны видеть эту ситуацию как временную и поэтому настороженно оцениваем перспективы выплаты дивидендов.

Кроме того, не стоит забывать и про смену собственников и переезд в ОАЭ. Если компания сможет показать по итогам 1П24 свободный денежный поток, то решение по дивидендам может стать триггером роста. Технически бумаги крайне волатильны: цена может добраться до уровня в 825–830 руб., но и фиксация вполне вероятна.

Мы рекомендуем держать бумаги Globaltrans среднесрочно, поскольку факторы редомициляции, дивидендные ожидания и перспективы изменения ставок на полувагоны могут стать триггерами роста бумаг на горизонте 3–6 месяцев.