МНЕНИЕ: Public Service Enterprise Group сделала ставку на атомную энергетику - Финам

Электроэнергетический оператор Public Service Enterprise Group из Нью-Джерси представил финансовые результаты за 3 квартал во вторник, 2 ноября. Скорректированный EPS за период составил $0,98 (+2,08% г/г), что оказалось выше консенсуса $0,92. Выручка компании при этом значительно не дотянула до консенсуса $2,78 млрд, составив $1,9 млрд (-19,7% г/г).

За июль-сентябрь компания показала итоговый финансовый убыток в размере $1,56 млрд, что по большей части связано с продажей 13 генерирующих объектов в штатах Нью-Джерси, Нью-Йорк, Коннектикут и Мэриленд компании ArcLight Capital. О сделке было объявлено в августе текущего года: сумма транзакции составит около $1,92 млрд, а совокупная продаваемая мощность эквивалентна 6,75 ГВт.

Все электростанции, включенные в сделку, работают на углеродном топливе (преимущественно природный газ), что олицетворяет стремление компании к ускоренной декарбонизации и регулируемому профилю бизнеса одновременно. Планируемая продажа привела к отражению в отчете о финансовых результатах доналоговых расходов по обесценению активов на общую сумму $2,17 млрд.

Вырученные средства от продажи активов PSEG планирует направить на увеличение 5-летнего плана по CAPEX на $1 млрд и обратный выкуп акций в размере $500 млн. CEO компании Ральф Иццо сделал особый акцент на том, что посредством измененной структуры активов PSEG планирует выйти на углеродную нейтральность уже в 2030 году. Таким образом, с учетом закрытия в июне 2021 года угольной станции Bridgeport Harbor и продажи «солнечного» парка в мае, в собственности PSEG Power остаются лишь атомные электростанции Hope Creek (1,18 ГВт), 1-й и 2-й энергоблоки станции Salem (1,31 ГВт) и 2-й и 3-й энергоблоки станции Peach Bottom (1,28 ГВт). Ставку компании на атомную энергетику менеджмент оправдывает климатическими таргетами Джо Байдена, которые, по словам CEO, «недостижимы без АЭС».

С учетом существенно изменившегося бизнес-профиля компании мы считаем необходимым пересмотреть целевую цену и рекомендацию по акциям PSEG.