МНЕНИЕ: 1 апреля — последний день перед сплитом Норникеля - Альфа-Банк

1 апреля — последний день торгов акциями Норильского никеля на Московской бирже в режиме Т+1 перед дроблением.

Со 2 апреля бумаги не будут торговаться. Они снова начнут обращаться только в понедельник, 8 апреля. В рамках процедуры дробления стоимость бумаги снизится в 100 раз. Общая капитализация останется неизменной, количество акций увеличится до 15,28 млрд шт.

Тем, кто держит бумаги в портфеле, предпринимать ничего не нужно. После возобновления торгов на счёте станет в 100 раз больше ценных бумаг.

Влияние на акции

Сплит Норникеля — ожидаемое событие, и во многом уже заложено в цену.

Снижение стоимости бумаг может обеспечить приток инвесторов с небольшим объёмом портфелей. Например, чтобы выделить в пределах 5% капитала на акции ГМК, раньше нужна была сумма порядка 600 тыс. руб., в пределах 10% — 300 тыс. После дробления это ограничение исчезнет.

Тем не менее сплит не окажет сильного влияния на динамику котировок и вряд ли способен серьёзно сдвинуть цену акций наверх. Уровни ниже 15 000 руб. или 150 руб. после сплита могут быть интересны для долгосрочных инвесторов.

Недавно сплит прошёл в привилегированных акциях Транснефти. Их цена была в 10 раз выше, чем сейчас у ГМК, но дробление после возобновления торгов не привело к росту котировок. Акции показывают нейтральную динамику и всё ещё торгуются ниже уровней, которые были до сплита.

Важное про Норникель

• Один из ключевых производителей палладия, никеля, меди и металлов платиновой группы в мире. Норникель лидирует в отрасли по показателю EBITDA и его рентабельности.

• Многие годы ГМК воспринимался инвесторами в качестве стабильной дивидендной фишки, однако после завершения соглашения крупнейших акционеров с 2022 года дивдоходность снизилась. Фокус сместился на обширную инвестиционную программу.

• Согласно представленному плану производства на следующий год, добыча никеля сократится на 7,2–12%, меди — на 16,7–21,4%, палладия — на 9–14,7%, платины — на 8,9–14,6%.

• С ноября 2023 года акции поступательно сползали вниз и выглядели хуже рынка. Падение обусловлено снижением цен на цветные металлы. Драйверы для роста акций долгосрочные, а локально пока недостаточно поводов для ускорения подъёма. Необходим рост цен на цветные металлы.

Целевой ориентир аналитиков Альфа-Банка на 12 месяцев: 19 965 руб. (+25%), взгляд — «Выше рынка».