МНЕНИЕ: Инвесторы не ждут от Норникеля щедрых дивидендных выплат по итогам 2023 года - Альфа-Банк

Вице-президент Норильского никеля заявил о сложностях с продажей в Евросоюзе российского металла и произведённой из него продукции, сообщает Reuters. В частности, банки отказываются принимать платежи за товары из России. В такой ситуации менеджмент считает поддержание финансовой устойчивости приоритетом перед дивидендами. Однако решение остаётся за акционерами.

Сложности на европейском направлении не стали новостью, так как ещё в 2023 году компания говорила об отказах со стороны европейских клиентов. Однако проблема, исходя из заявления, сохраняется. Слова о приоритете финансовой устойчивости намекают на недостаточные успехи в переориентации европейских поставок на азиатские рынки.

В итоге пострадают дивиденды, но инвесторы и не ждали от компании щедрых выплат по итогам 2023 года. Норникель уже говорил, что направил весь свободный денежный поток (FCF) на промежуточные дивиденды по итогам 9 месяцев 2023 года: 915,33 руб. на одну акцию, то есть в общей сложности 139,92 млрд руб.

Приоритетом для Норникеля сейчас остаются инвестиции, а завершение срока соглашения с Русалом позволит компании снизить дивиденды. Русал как владелец около четверти Норникеля также сегодня испытывает давление на акции: -0,4%.

Новость считаем в основном нейтральной для акций Норникеля, так как она уже была во многом заложена в цене. В базовом сценарии мы не ожидаем выплаты дивидендов.