МНЕНИЕ: Квартальный отчет Take-Two Interactive: доля выручки от игр для мобильных устройств удвоилась
Take-Two Interactive Software (TTWO) опубликовала отчёт за 2 квартал финансового 2022 г. (2Q FY22), закончившийся 30 сентября 2021. Чистая выручка выросла на 2% до $858,2 млн по сравнению с $841,1 млн за 2Q FY21. GAAP чистая прибыль на 1 акцию с учётом возможного размытия (diluted EPS) $0,09 против $0,86 в 2Q FY21. Аналитики, в среднем, ожидали чистую выручку $813,2 млн и EPS $1,16. В этом квартале было совершено списание одной из неанонсированных игр, затраты на которую составили $53 млн. Чистые заказы (net bookings) выросли на 2,9% до $984,9 млн, прогноз аналитиков был $873,2 млн. Денежные средства и эквиваленты $2,3 млрд, долга нет. Чистый денежный поток от операционной деятельности $56,1 млн в сравнении с $509,4 млн годом ранее. Обзор отчёта за 1Q FY21 можно посмотреть по ссылке.
За первое полугодие финансового 2022 г. (1H FY22) выручка компании осталась на том же уровне, что и за 1H FY21 в районе $1,67 млрд. Прибыль на 1 акцию с учётом возможного размытия составила $1,39 против $1,63 годом ранее.
Распределение выручки по регионам и каналам продаж. Чистая выручка в США выросла на 2,2% до $514,92 млн, это 2/3 выручки компании. Чистая выручка в остальных странах выросла на 1,7% и составила $343,28 млн, или 1/3 общей выручки. Цифровые (онлайн) продажи выросли на 7,4% до $779,1 млн, что составляет 90,8% общей выручки компании во 2Q FY22. Продажи в физических магазинах (physical retail) упали на 31,5% до $79,1 млн (9,2% от выручки).
Чистая выручка по платформам. Консоли $596,08 млн, снижение на 7% г/г. Персональные компьютеры $128,65 млн, рост на 6% г/г. Мобильные устройства $115,2 млн, рост на 88,1% г/г, к предыдущему кварталу рост на 40%. Распределение по платформам: консоли 70%, ПК 17% и мобильные устройства 13%. В прошлом году было 76%, 17% и 7%, соответственно.
Net bookings на игровых консолях снизились на 4,9% г/г до $724,34 млн. Это 74% от заказов. Net bookings на ПК выросли на 16% и составили $154,6 млн, что составляет 16% от общего объема заказов. Заказы в мобильных играх взлетели на 68,5% до $105,93 млн. Это соответствует 10% от заказов, тогда как годом ранее было только 6%.
Прогноз. В 3Q FY22 Take-Two ожидает чистую выручку $840 млн — $890 млн, GAAP diluted EPS $0,85 — $0,95. Прогноз на год повышен. За полный FY22 компания прогнозирует чистую выручку в диапазоне $3,35 млрд – $3,45 млрд, ранее было $3,14 млрд — $3,24 млрд, GAAP diluted EPS $2,75 — $3 против $1,95 — $2,2 ранее. Консенсус-прогноз аналитиков по выручке был: $3,34 млрд (FY22) и $813,2 млн (3Q FY22).
Предстоящие релизы игр. Top Eleven 2022, PGA TOUR 2K21 Baller Edition, Grand Theft Auto: The Trilogy — The Definitive Edition, Borderlands 3 Ultimate Edition и OlliOlli World.
Оценка. Мультипликаторы Price/Sales 6,5 и Price/Earnings 39, отрицательный чистый долг, мультипликатор P/E мог бы быть ниже, если бы не списания в этом квартале.
Комментарий. Квартал получился достаточно сильным с точки зрения продаж и заказов, последние приблизились вплотную к отметке $1 млрд. Также к позитивным факторам необходимо отнести рост выручки от игр для мобильных устройств, компания обладает достаточным набором собственных франшиз и денежными средствами для дальнейшего развития направления. Во многом определяющим для бизнеса Take-Two станет развитие сегмента игр для мобильных устройств. Этот рынок обладает наибольшим CAGR по прогнозам аналитиков. Текущий квартал показал, что введение жестких ограничений со стороны Китая на игровую индустрию не оказало серьезного влияния на выручку компании. Если у Вас есть акции Take-Two, то мы рекомендуем их держать*.
Акции Take-Two Interactive Software (TTWO) входят в состав портфеля SUVE CM.
За время, прошедшее с нашей первой публикации состава портфеля SUVE CM в середине сентября 2020, акции Take-Two Interactive Software выросли на 18%.
Полный список наших инвестиционных идей и актуальная структура портфеля здесь.
ВНИМАНИЕ! Ознакомьтесь с важной информацией о блоге и описанием стратегии инвестирования.
Аналитику и все публикуемые нами новости по высокотехнологичным компаниям вы найдёте в нашем телеграм-канале: @SUVECM.
Твиттер: @cmsuve.
Список всех обзоров квартальных отчётов за 3q21 по компаниям, акции которых входят в наш портфель, см. по ссылке.
*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.