МНЕНИЕ: Alibaba продолжит уверенно наращивать выручку - Финам

В ближайшие дни Alibaba планирует представить отчёт за 2-й финансовый квартал 2022 года. Мы полагаем, что выручка онлайн-ретейлера вырастет на 32,3% г/г до 205 млрд юаней. Скорр. EBITDA при этом может снизиться на 3% г/г до 40 млрд юаней, а скорр. чистая прибыль на акцию – на 31,1% г/г до 12,4 юаней, что в основном связано с аномально высокой базой прошлого года и негативным влиянием реструктуризации Ant Group.

Преимущественно увеличение выручки Alibaba обусловлено ростом розничных онлайн-продаж в Китае, который, однако, во втором квартале замедлился, составив 10,1% г/г против 23,2% г/г в первом полугодие. На 30% г/г может вырасти выручка одного из ключевых направлений бизнеса Alibaba – облачных технологий. Отметим, что слабая динамика EBITDA, как и в первом квартале, преимущественно связана с инвестициями в новые направления.

При этом акции Alibaba всё ещё не до конца отражают динамику её финансовых результатов. Несмотря на ослабление регуляторного давления на китайские технологические компании в последний квартал и уверенные темпы роста выручки, акции Alibaba всё ещё торгуются у минимальных исторических значений в контексте форвардных P/E и EV/EBITDA.

На этом фоне на данный момент мы рекомендуем покупать ADS Alibaba с целевой ценой $ 250,6, что соответствует апсайду 53,8%.