МНЕНИЕ: Выручка и прибыль Gilead Sciences выросли благодаря продажам Veklury - SUVE
Gilead Sciences (GILD) отчиталась за 3 кв. 2021 г. (3Q21) 28 октября после закрытия рынков. Выручка выросла на 12,8% до $7,42 млрд. Выручка без учёта лекарства от коронавируса Veklury (remdesivir)* снизилась на 3% до $5,43 млрд. Скорректированная прибыль на 1 акцию (adjusted EPS) $2,65 против $2,11 в 3Q20. Аналитики, опрошенные Refinitiv, в среднем прогнозировали выручку $6,26 млрд и EPS $1,75.
За 9 мес. 2021 г. выручка выросла на 16,2% и достигла $20 млрд. Выручка без учёта Veklury снизилась на 3,2% до $15,6 млрд. Свободный денежный поток (FCF) подскочил на 34% до $7,8 млрд. Adjusted EPS $6,6 против $4,9 годом ранее. С начала года компания погасила $3,75 млрд долга. На конец 3Q21 у компании $6,8 млрд в денежных средствах и эквивалентах, а также ликвидных ценных бумагах.
Результаты по препаратам. За 9 мес. 2021 г. продажи группы препаратов от СПИД (HIV)* снизились на 7% до $11,78 млрд. В конце 2020 г. истёк срок эксклюзивных прав Gilead на продажи Truvada и Atripla в США. Это привело к падению выручки, соответственно, на 87% и 72% г/г по данным препаратам. Выручка флагмана в этом сегменте, Biktarvy, выросла на 17% до $6,1 млрд.
Выручка препаратов от гепатита C (HCV)* снизилась на 9,3% до $1,5 млрд. Продажи группы препаратов от гепатита B (HBV) и гепатита D (HDV) выросли на 14,3% до $704 млн. По направлению «клеточная терапия» (“cell therapy”) выручка выросла на 42,3% до $632 млн. Выручка от Veklury (remdesivir) составила $4,2 млрд, годом ранее было $873 млн. За 3Q21 продажи Velkury $1,9 млрд.
Структура выручки за 9 мес. 2021 г.: HIV 59%, Veklury 21%, HCV 7%, HBV/HDV 3,5%, Cell Therapy 3%. Для сравнения структура выручки за аналогичный период 2020 г.: HIV 73%, HCV 9,5%, Veklury 5%, HBV/HDV 4%, Cell Therapy 3%.
По словам CEO, объём продаж в натуральном выражении остается ниже 2019 г.
R&D. Gilead получила одобрение EMA (European Medicines Agency) для продажи lenacapavir с целью лечения взрослых пациентов с HIV-1 инфекцией, устойчивой к другим лекарствам, в сочетании с другими антиретровирусными препаратами. FDA приняла к рассмотрению заявку на ускоренное рассмотрение lenacapavir, срок решения до 28 февраля 2022 г.
Trodelvy (sacituzumab govitecan-hziy) включен в рекомендации National Comprehensive Cancer Network Guidelines для лечения рака молочной железы у пациентов, которые ранее получали не менее 2 видов терапии, и имеют метастазы.
Gilead повысила прогноз на 2021 г. Компания теперь ожидает, что продуктовая выручка будет в диапазоне $26 — $26,3 млрд. Ранее ожидалось $24,4 — $25 млрд. Выручка без учёта Veklury ожидается $21,5 млрд, предыдущий прогноз $21,7 — $21,9 млрд. Gilead прогнозирует adjusted EPS $7,9 — $8,1, ранее было $6,9 — $7,25. Новый прогноз оказался лучше, чем ожидала Wall Street. Аналитики в среднем прогнозировали выручку $25,1 млрд и EPS $7,18.
За квартал компания выкупила с рынка собственных акций на $145 млн. Gilead выплатила $900 млн дивидендами или $0,71 на акцию. Дивидендная доходность 4,3% до налогов. Следующий дивиденд будет выплачен 30.12.21, закрытие реестра 15 декабря.
Акции Gilead упали на 3,65% после выхода отчёта, но отыграли часть падения к текущему моменту.
Комментарии. Продуктовая выручка Gilead растёт за счёт сильного роста Veklury (remdesivir). По остальному бизнесу прогноз на 2021 г. был понижен. Оценка компании по P/E 7,5. P/S 3. EV/EBITDA 11. Это не дорого для компании, которая платит дивиденды и имеет перспективный pipeline новых лекарственных средств. При этом есть риски снижения выручки от Veklury из-за появления более эффективных лекарств от коронавируса. Сейчас рынок в перспективы Gilead не верит на фоне падения выручки от HIV и HCV. В акциях Gilead есть т.н. «идея раскрытия стоимости». Суть в том, что компания может использовать дополнительные прибыли от Veklury для существенного сокращения долга. В этом случае капитализация вырастет автоматически, при условии сохранения оценки стоимости бизнеса.**
Акции Gilead Sciences (GILD) занимают 3 позицию в iShares Nasdaq Biotechnology ETF (IBB), бумаги которого входят в состав портфеля SUVE CM.
За время, прошедшее с нашей первой публикации состава портфеля SUVE CM в середине сентября 2020, бумаги IBB выросли на 18,3% без учета дивидендов.
Полный список наших инвестиционных идей и актуальная структура портфеля здесь.
ВНИМАНИЕ! Ознакомьтесь с важной информацией о блоге и описанием стратегии инвестирования.
Аналитику и все публикуемые нами новости по высокотехнологичным компаниям вы найдёте в нашем телеграм-канале: @SUVECM.
Твиттер: @cmsuve.
Список всех обзоров квартальных отчётов за 3q21 по компаниям, акции которых входят в наш портфель, см. по ссылке.
См. также: обзор отчёта Gilead за 2Q21.
*Пост не содержит никакие рекомендации по лечению какого-либо заболевания. Обращайтесь к специалистам.
**Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.