МНЕНИЕ: Чистая прибыль TCS за 4 квартал 2023 года может составить 24 млрд рублей - Мир инвестиций

TCS раскроет отчетность за 4К23 по МСФО 14 марта 2024 г. и в тот же день проведет телеконференция с менеджментом по результатам группы за 2023 г. Компания не предоставляла ориентиры на 2023 г.

Ждем чистую прибыль в размере RUB 24 млрд (+2% к/к, рост в 3.9х г/г) с ROE 35%. В числе драйверов — рост кредитов и повышение процентных ставок при стабильном качестве активов. Из-за перерегистрации торги бумагой приостановлены. У нас позитивный взгляд на бумагу при P/E 2023п 7x против среднеисторического 9.4х.

Царева Елена
«БКС Мир инвестиций»

• По нашим оценкам, чистый процентный доход в 4К23 составил RUB 69.2 млрд (+12% к/к, +69% г/г). Основные факторы — восстановление маржинальности банковского бизнеса, повышение процентных ставок и сильный рост кредитного портфеля — на 12% к/к до RUB 1167.5 млрд (+58% г/г).

• Комиссионный доход, по нашим ожиданиям, составил RUB 21.1 млрд (+12% к/к, -15% г/г) за счет дальнейшего роста клиентской активности.

• Полагаем, что отчисления в резерв увеличились на фоне роста кредитного портфеля и составили RUB 18 млрд (+30% к/к) при уровне стоимости риска 6.6%.

• Ожидаем, что при росте бизнеса операционные расходы продолжили повышаться и составили RUB 56.6 млрд (+12% к/к, +25% г/г).

Телеконференция — в фокусе:

• Ожидания на 2024 г.

• Новая стратегия (2024-26 гг.)

• Планы по дивидендам за 2023 г.

• Текущая ситуация с качеством активов и ожидания с учетом высоких процентных ставок