МНЕНИЕ: Выручка Татнефти может вырасти до 859 млрд рублей (+38% п/п) - Атон

Татнефть: прогноз результатов за 2-е полугодие 2023

Мы ожидаем, что выручка вырастет до 859 млрд рублей (+38% п/п), EBITDA увеличится на 23% п/п до 232 млрд рублей, а рентабельность EBITDA упадет до 27% против 30% в 1-м полугодии 2023. Чистая прибыль, как ожидается, вырастет на 11% п/п до 163 млрд рублей.

По нашим оценкам, финальный дивиденд может составить 34 рубля на акцию (доходность 4,5%). Напомним, что дивидендная политика компании предполагает выплату не менее 50% чистой прибыли по МСФО или РСБУ, в зависимости от того, какой показатель выше. «Татнефть» торгуется на уровне 3,4x по мультипликатору EV/EBITDA 2024П против ее среднего 5-летнего значения 5,0x.