МНЕНИЕ: Какие направления бизнеса принесут Яндексу больше выручки? - Альфа-Банк

Yandex опубликует результаты за IV квартал 2023 в четверг, 15 февраля. Результаты не должны преподнести каких-либо значительных сюрпризов.

Мы ожидаем продолжения роста выручки на уровне около 50% год к году в сочетании с маржой EBITDA по группе около 12%. Квартальные показатели снова послужат свидетельством того, что бизнес находится в хорошей форме и что акции компании заслуживают позитивной переоценки, как только завершатся процессы корпоративной реорганизации.

Продолжение сильных трендов роста выручки

Мы ожидаем, что рост выручки в сегменте «Поиск и Портал» продолжит замедляться относительно уровней II-III квартала 2023 года, но останется очень солидным (+45% год к году) на фоне дальнейшего развития рекламных технологий Яндекса и по-прежнему высокого спроса на рекламу.

Рост выручки в сегменте «E-com-Мобильность-Доставка», вероятно, останется высоким (+54% год к году), хотя и замедлится по сравнению с II-III кварталом 2023 года из-за низкой базы сравнения за II-III квартал 2022 года. Мы также ожидаем, что сохранится уверенная динамика в сегментах «Плюс» (+79% год к году, стабилизация темпов на фоне более устойчивой абонентской базы) и «Прочие бизнесы» (+59% год к году).

Рентабельность по EBITDA несколько снизится квартал в кварталу из-за увеличения расходов на маркетинг и продвижение новых проектов. Мы ожидаем, что скорректированная рентабельность по EBITDA на уровне группы составит 11,9% по сравнению с 13,0% в предыдущем квартале.

По нашим прогнозам, в сегменте «Поиск и Портал» рентабельность составит 49,0%, а в сегменте «Плюс» – снизится по сравнению с III кварталом 2023 года, так как компания инвестировала значительные средства в продвижение новых сериальных проектов на Кинопоиске и в привлечение новых пользователей.

Важное о компании:

Яндекс — IT-гигант, работающий в основном в России с широкой линейкой сервисов в своей экосистеме. Среди ключевых продуктов и направлений — сервис такси и доставки, маркетплейс, работа с поисковыми системами и рекламой, искусственный интеллект, образование и многое другое.

Компания прибыльная и продолжает демонстрировать высокие темпы роста выручки.

Сейчас главным драйвером для компании является информация о реструктуризации бизнеса. Справедливая стоимость бумаг сильно зависит от того, будет ли обмен обращающихся на Мосбирже акций Yandex N.V. на бумаги российского подразделения и с каким коэффициентом конвертации.