МНЕНИЕ: Делимобиль вышел в свет - Арикапитал

IPO «Делимобиля» стало первым размещением акций на МОЕХ в этом году.

Сделка прошла по верхней границе ценового диапазона — 265 руб за акцию. Отметим повышенный интерес инвесторов, в результате чего компания увеличивала объем сделки, сохранив все cash-in. Cоотношение институционалов и физических лиц при IPO составило 50/50, что должно обеспечить хорошую ликвидность бумаги.

Свыше 45 тысяч физических лиц стали акционерами «Делимобиля» — очень приличный показатель для старта. Если исходить из совета Уоррена Баффета покупать бумаги компаний, которым ты доверяешь на собственном опыте, то «Делимобиль» — проверенная опция, его услуги известны многим розничным инвесторам. Первые часы торгов проходит в зеленой зоне, в моменте даже доходили до отметки 317 рублей.

Что важно знать о компании инвесторам, особенно кто не участвовал или решил понаблюдать за первыми торговыми сессиями со стороны. «Делимобиль» является крупнейшим каршерингом в России по размеру автопарка, географии покрытия и количеству поездок с долей около 40% по России и 50% по Москве (данные аналитического исследования Б1). Выручка компании в 2020-2022 годах увеличилась в 2,4 раза при растущей рентабельности, в дальнейшем драйверами роста «Делимобиля» являются увеличение стоимости личных автомобилей и удорожание автокредитов, акции выглядят классической бумагой роста вследствие увеличения собственного автопарка.

По данным того же Б1, размер автопарка российского каршеринга может вырасти вдвое к 2028 году. Рентабельность по EBITDA за девять месяцев 2023 гола составила 31% (23% по итогам девяти месяцев 2022 года), то есть положительный тренд налицо. Важно и то, что «Делимобиль» станет первым оператором каршеринга на Московской бирже, это важно с той точки зрения, что инвесторы, особенно институциональные, предпочитают диверсифицировать свои активы по отраслям.

По итогам IPO в свободном обращении будет порядка 10% акций, это значит, что продажи бизнеса не произошло. Средства от IPO будут потрачены на развитие бизнеса и снижение долговой нагрузки. Отраслевые аналитики видят недооценку акций «Делимобиля» по сравнению с ценой IPO в 30-40%, это значит, что компания не стала жадничать и предлагает инвесторам привлекательную стоимость.

Впрочем, есть и бизнес-риски — это прежде всего конкуренция со стороны «Яндекс драйв» и «Сити драйв» с их значительными ресурсами. Однако «Делимобилю» удаётся сохранять лидирующие позиции на рынке благодаря своей экспертизе и опыту. «Делимобиль» планирует развиваться в текущих городах и выходить в Нарве (примерно 3-5 городов в год). Впрочем, будучи публичной компанией «Делимобилю» придётся ежеквартально подтверждать своё лидерство и эффективность инвесторам, пока же складывается впечатление, что они готовы доверить свои деньги «Делимобилю».