МНЕНИЕ: Предполагаемая дивидендная доходность акций ГК MD Medical за 2023 год составит 10% - Атон

ГК MD Medical опубликовала операционные результаты за 4-й квартал 2023 года, подтвердила планы по возобновлению выплаты дивидендов

Совокупная выручка увеличилась на 20,6% г/г до 8 млрд рублей, в том числе, выручка московских госпиталей выросла на 21,6% г/г до 4,0 млрд рублей, региональных госпиталей — на 17,9% г/г до 2,1 млрд рублей, амбулаторных клиник в Москве и Московской области увеличилась на 14,6% г/г до 810 млн рублей, амбулаторных клиник в регионах выросла на 27,0% г/г до 1,1 млрд рублей. Количество принятых родов выросло на 25,6% г/г до 2,6 тыс., циклов ЭКО — на 17,7% г/г до 5,2 тыс., количество койко-дней выросло на 3,3% г/г до 40,6 тыс., амбулаторных посещений — на 19,0% г/г до 602,6 тыс. Компания подтвердила, что приближается к финальному этапу редомициляции и рассчитывает завершить этот процесс в начале 2-го квартала 2024 года, подчеркивая, что это позволит ей возобновить выплату дивидендов в соответствии с новой дивидендной политикой: до 100% от чистой прибыли, включая накопленную прибыль за предыдущие отчетные периоды.

ГК «MD Medical» показала сильные операционные результаты с двузначным ростом по всей географии присутствия и во всех форматах. Рост совокупной выручки ускорился до +20,6% г/г против 5,6% г/г за 9 месяцев 2023 года. По нашим оценкам на 2024 год компания торгуется с мультипликатором P/E менее 8x, что соответствует дисконту 25% к ее среднему историческому значению. Выплата 100% от чистой прибыли за 2023 год предполагает дивиденды свыше 90 рублей на акцию (доходность 10%), а дополнительные ДС на балансе могут увеличить эту цифру еще на 40 руб. (4%).