МНЕНИЕ: Покупка Дикси позитивно отразилась на финансовых показателях Магнита - Фридом Финанс

«Магнит» завершил приобретение розничного бизнеса «ДИКСИ» и начал консолидировать его результаты с 22 июля 2021 года. На этом фоне ритейлер в третьем квартале 2021 года увеличил чистую прибыль по МСФО на 41,1% (г/г) до 13,576 млрд рублей. Выручка «Магнита» с учетом результатов приобретенной группы «ДИКСИ» выросла на 27,7% год к году, до 489,296 млрд рублей.

Данные совпали с нашими прогнозами. По-прежнему ожидаем, что по итогам 2021 года выручка, EBITDA и чистая прибыль компании составят 1 783 млрд руб., 207,8 млрд руб. и 43,6 млрд руб. «Магнит» подтвердил прогнозы развития на 2021 год, сделанные в начале февраля. В 2021 году компания планирует открыть около 2 тыс. магазинов (без учета закрытий, gross) разных форматов в рамках программы органического развития и обновить около 700 магазинов. Капитальные затраты ожидаются в размере 60-65 млрд руб., не включая затраты на приобретение розничного бизнеса «ДИКСИ». Однако, с учетом того, что маржа EBITDA компании в третьем квартале в рамках наших ожиданий составила 7,2%, но топ-менеджмент компании считает рост этого показателя в среднесрочном периоде обоснованным, мы планируем пересмотреть с улучшением средне- и долгосрочные оценки синергии бизнесов «ДИКСИ» и «Магнита».

На данный момент, с учетом средне и долгосрочных прогнозов, а также расчетов наша оценка справедливой стоимости обыкновенной акции ПАО «Магнит» составляет 7229 руб. за единицу. Оценка дивидендов по итогам 2021 года составляет при этом 427 руб. на акцию.