МНЕНИЕ: В акциях Самолета есть небольшой апсайд, но и риски существенны - Газпромбанк Инвестиции

Самолет опубликовал сильные финансовые результаты и не намерен останавливаться

Девелопер Самолет раскрыл операционные результаты и ключевые финансовые показатели по итогам четвертого квартала и 2023 года. Выручка компании выросла более чем наполовину, а объем продаж — на 47% на фоне роста спроса на недвижимость и увеличения цен на квадратный метр.

Главные цифры

Объем продаж недвижимости вырос в четвертом квартале на 125% — до 110,8 млрд руб. (586,5 тыс. кв. м), а по итогам 12 месяцев 2023 года — на 47%, до 287,4 млрд руб. (1 574,7 тыс. кв. м) благодаря сдаче новых проектов, расширению географии присутствия, покупке девелопера ГК МИЦ, а также увеличению спроса на недвижимость на фоне роста ключевой ставки Банка России и ослабления рубля.

Средняя цена за квадратный метр выросла в четвертом квартале 2023 года до 196,8 тыс. рублей (+13%), при этом за 12 месяцев 2023 года средняя цена за квадратный метр составила 187,3 тыс. рублей (+9%).

Доля контрактов, заключенных с участием ипотечных средств, составила 89%.

Совокупность оборота платформы «Самолет Плюс» за четвертый квартал 2023 года достигла 289,3 млрд рублей, за 12 месяцев 2023 года — 745,1 млрд рублей.

Деньги

Выручка компании выросла на 53% и составила 297,4 млрд рублей. Увеличение выручки вызвано ростом объемов проданного жилья на 47% и увеличением средней стоимости квадратного метра.

Чистая прибыль выросла на 23% — до 34,3 млрд рублей.

В 2023 году Самолет стал крупнейшим девелопером в России по объему текущего строительства, а агентство недвижимости «Самолет Плюс» вышло на первое место по объему сделок среди агентств недвижимости.

Планы на 2024 год

Компания планирует по итогам 2024 года увеличить объемы продаж на 71% — до 2,7 млн кв. метров, выручку — на 68%, до 500 млрд рублей. Менеджмент девелопера считает, что намеченные цели возможно достичь за счет расширения бизнеса (в том числе приобретения ГК МИЦ), позиционирования компании в массовом сегменте, а также конкурентоспособной цены объектов.

В конце декабря минувшего года компания анонсировала новую программу обратного выкупа акций со сроком действия до 31 декабря 2024 года. Максимальная стоимость акций не должна превышать 10 млрд рублей, приобретенные акции будут использованы в общекорпоративных целях.

Компания раскрыла ожидаемо сильные финансовые результаты за 2023 год. Однако стоит учесть, что во втором полугодии 2024 года на продажах всех девелоперов может негативно отразиться ожидаемая отмена программы льготной ипотеки по 8% (что частично может быть компенсировано увеличением выдач по прочим льготным программам) и более высокий уровень первоначального взноса по льготной ипотеке относительно 2023 года.

Учитывая текущие темпы роста компании и целевые показатели, которые менеджмент планирует достичь в 2024 году, мы считаем, что в акциях Самолета есть небольшой потенциальный апсайд. Но, учитывая указанные нами риски, связанные со льготной ипотекой, мы не добавляем акции Самолета в наш модельный портфель и продолжаем следить за развитием отрасли и компании.