МНЕНИЕ: Акции Норникеля - осторожность не помешает - Синара

Норильский никель сегодня представил производственные результаты за 4К23 и весь 2023 г.

За отчетный квартал значительно восстановился выпуск никеля и меди (+16% и 21% к/к), благодаря чему компания достигла своего годового прогноза. По металлам платиновой группы годовые цифры даже несколько превысили ожидания менеджмента. По итогам года выпуск никеля снизился на 5% г/г до 209 тыс. тонн, а палладия — на 4% г/г до 2,7 млн унций.

Норникель дал довольно негативный производственный прогноз на 2024 г., ожидая сокращения выпуска никеля на 10% г/г до 191 тыс. тонн, палладия и платины — на 12% г/г, что несколько хуже наших оценок. Причины снижения объемов — ремонт печи на Надеждинском МЗ и трудности с импортозамещением, которые должны отрицательно сказаться на производственной деятельности.

Норникель планирует опубликовать результаты за 2023 г. по МСФО 9 февраля. Вышедший прогноз на 2024 г. мы рассматриваем как негативный и по-прежнему осторожно относимся к акциям компании.