МНЕНИЕ: Акции Роснефти и Магнита — последний день с дивидендами - Альфа-Банк

Сегодня последний день, когда можно купить акции Магнита и Роснефти и получить дивиденды в январе. Завтра акции откроют сессию с дивидендным гэпом. Это последние промежуточные выплаты от крупных компаний в текущем месяце.

Роснефть

Покупая бумаги сегодня, инвестор может рассчитывать на дивиденд в размере 30,77 руб. на акцию. По цене закрытия вчерашнего дня доходность 5,1%. Завтра акции откроют торги с дивидендным гэпом, размер которого может быть около 4,5%.

Роснефть выплачивает дивиденды за I полугодие 2023 г. По итогам II полугодия 2023 г. будет еще одна выплата, которая может оказаться выше. В обозначенном периоде рублевая цена на нефть была выше, а значит финансовые результаты и база для выплаты дивидендов могут вырасти.

Ожидаемый рост дивидендов, а также сохранение высоких цен на нефть в I квартале 2024 г. могут помочь восстановлению акций после дивидендного гэпа.

Магнит

Покупая бумаги сегодня, инвестор может рассчитывать на дивиденд в размере 412,13 руб. на акцию. По цене закрытия вчерашнего дня доходность 5,7%. Завтра акции откроют торги с дивидендным гэпом, размер которого может быть около 5%.

Магнит выплачивает дивиденды из нераспределенной прибыли, формально — за 2022 г. Это значит, что в этом году ожидается еще одна выплата по итогам 2023 г. Результаты 9 месяцев 2023 г. позволяют предположить, что следующий дивиденд может быть в 1,5–2 раза выше. Этот фактор будет поддерживать восстановление акций после дивидендного гэпа.

Влияние на рынок

С учетом веса Магнита и Роснефти в индексе МосБиржи, дивидендные гэпы по этим бумагам могут отнять у рыночного индикатора 6–7 п. или порядка 0,2%.

По мере поступления дивидендов на счета инвесторов часть из этих выплат может быть реинвестирована обратно в акции. По нашей оценке, ближе к концу следующей недели на рынок может прийти 20–26 млрд руб. или 40–50% от среднедневного оборота по акциям индекса МосБиржи в декабре.

Само по себе влияние на динамику индекса может быть невыраженным. Но при благоприятном фоне приток денег может усилить растущую тенденцию.

Важное про Роснефть

Роснефть — крупнейшая в России нефтегазовая компания, которая добывает 4 млн б/с нефти и 1,5 млн б.н.э./с природного газа. Себестоимость добычи барреля — одна из самых низких в мире.

Компания платит 50% прибыли по МСФО на дивиденды. Выплаты осуществляются 2 раза в год. Такой механизм делает дивиденды более предсказуемыми и ценится инвесторами.

Во II полугодии 2023 г. компания могла получить высокую прибыль, что дает повод ожидать щедрых дивидендов. Показатели EBITDA и FCF за III квартал 2023 г. оказались рекордными за всю историю компании. Данные за IV квартал 2023 г. могут быть опубликованы в феврале 2024 г.

В 2024 г. привлекательность акций Роснефти во многом будет определяться ценами на нефть. Существующие прогнозы дают повод для оптимизма и позволяют ожидать роста акций.

Важное про Магнит

Один из лидеров в продуктовом ритейле России, борется за первое место в секторе с X5 Group. Управляет 28,7 тыс. магазинов площадью 9,9 млн кв. м. Рост бизнеса осуществляется за счет открытия новых торговых точек и сделок M&A.

Российский ритейл консолидируется, и крупные игроки — главные выгодоприобретатели. Важный фактор для компании: высокие темпы роста при стабильной рентабельности. По этим показателям Магнит пока отстает от X5, но разрыв небольшой.

Магнит одним первым объявил о выкупе акций у нерезидентов, в результате чего в 2023 г. сформировался крупный квазиказначейский пакет акций — 29,3% от капитала. Пакет приобретен по цене более чем на 50% ниже рыночной и в будущем может быть использован для сделок M&A, предложен к продаже через SPO или использован в иных корпоративных целях.

Компания неожиданно выплатила дивиденды за 2022 г. При этом выплаты за 2023 г. могут оказаться в 1,5–2 раза выше. Это может позитивно сказаться на мнении рынка об акциях, хотя в начале 2024 г. цена выглядит близкой к справедливым значениям.