МНЕНИЕ: Выручка и прибыль Capital One за 3 квартал превзошли прогнозы - Финам

Capital One Financial, американский диверсифицированный финансовый холдинг, представил неплохую отчетность за III квартал 2021 года. Скорректированная чистая прибыль выросла на 30,4% в годовом выражении до $3,02 млрд, или $6,68 на акцию, и существенно превзошла среднюю оценку аналитиков Уолл-стрит на уровне $5,25 Показатель рентабельности капитала (ROE) составил значительные 20,5%.

Квартальная выручка Capital One увеличилась на 6,1% в годовом выражении до $7,83 млрд и превысила консенсус-прогноз на уровне $7,4 млрд. Чистый процентный доход повысился на 10,8% до $6,16 млрд благодаря увеличению объемов кредитования, а также подъему показателя чистой процентной маржи на 67 базисных пунктов до 6,35%. Непроцентные доходы уменьшились на 8,3% до $1,67 млрд. Операционные расходы выросли на 18,2% до $4,14 млрд, что в значительной степени было обусловлено резким ростом затрат на маркетинг – более чем вдвое, до $751 млн. При этом показатель операционной эффективности (cost/income, или C/I) составил 52,9%.

Отметим, что положительное влияние на прибыль оказало падение расходов на кредитный риск, что в свою очередь было обусловлено высвобождением резервов на возможные потери по ссудам на сумму $770 млн благодаря улучшению прогнозов в отношении перспектив американской экономики.

Додонов Игорь
ФГ «Финам»

Объем активов Capital One на конец III квартала составил $425,4 млрд, увеличившись на 0,5% за квартал и на 0,9% с начала года. Объем кредитного портфеля за 9 месяцев расширился на 3,9% до $261,4 млрд, при этом драйвером роста стали автокредиты (+13,6% до $74,7 млрд) и сегмент корпоративного кредитования (+4,6% до $79,2 млрд). В то же время в сегменте кредитных карт объем займов уменьшился на 1,8% до $105 млрд. Объем депозитов повысился на 0,2% до $305,9 млрд. Качество активов улучшилось в отчетном периоде: общий объем резервов на покрытие возможных убытков по кредитам сократился до $11,6 млрд, или 4,43% от всех выданных займов, уменьшившись с $15,6 млрд, или 6,19%, в начале текущего года. Тем не менее показатель по-прежнему существенно превышает значение на начало 2020 года ($7,21 млрд, или 2,71% от кредитного портфеля), когда пандемия коронавируса еще не оказывала негативное воздействие на экономику.

Коэффициент достаточности капитала 1-го уровня (Tier 1 Capital ratio) составил 13,8%, оставшись примерно на уровне начала года.

В отчетном периоде Capital One направил порядка $520 млн на выплату дивидендов, кроме того, банк потратил $2,7 млрд на выкуп собственных акций. Объем средств, доступных в рамках действующей программы buyback, на конец III квартала составлял $2,6 млрд.

Мы планируем в ближайшее время обновить модель оценки Capital One, а также целевую цену и рекомендацию для акций банка.