МНЕНИЕ: Базовый сценарий по #IMOEX — боковик с потенциальным выходом на уровень 3600 пунктов к концу 2024 года - Финам

В 2023 году Индекс МосБиржи показал впечатляющий рост — более 40%. В следующем году, как ожидается, динамика будет более скромной. Базовый сценарий — боковик с потенциальным выходом на уровень 3600 пунктов к концу года. В ближайшие месяцы росту индекса могут способствовать публикация годовых отчетов компаний и предстоящие решения по дивидендам.

Определенное давление на акции может оказать повышенная ключевая ставка. Сейчас средняя доходность по гособлигациям составляет 13% и превосходит прогнозируемую дивидендную доходность по Индексу МосБиржи на следующие 12 месяцев (10,3%). Если рост корпоративных прибылей замедлится, для получения более высокой доходности инвесторы могут переориентироваться на долговые бумаги или банковские депозиты.

Дополнительный риск представляет возможное ужесточение санкций. Впрочем, сценарий резкого падения рынка акций в 2024 году выглядит маловероятным из-за высоких валютных курсов. Не будем забывать, что ослабление рубля сыграло ключевую роль в росте акций в 2023 году.

В случае ужесточения санкций менее уязвимыми будут отрасли, ориентированные на внутренний спрос — электроэнергетика и федеральные ритейлеры. Социальные расходы в бюджете остаются на высоком уровне, что будет поддерживать расходы населения на повседневные товары.

Наталья Малых, руководитель отдела анализа акций ФГ «Финам»

Подписывайтесь на наш телеграм-канал @finam_invest