МНЕНИЕ: Во что инвестировать в ожидании снижения ключевой ставки - Альфа-Банк

Портфель инвестиций на 2024 год следует сформировать с учетом возможного снижения ключевой ставки. К такому выводу пришли аналитики А-Клуба. Именно это будет главной надеждой инвесторов в 2024 году, хотя смягчения политики ЦБ придется подождать несколько месяцев или кварталов, а в течение года ставка вряд ли опустится ниже 10%.

С учетом будущего снижения ставки перспективным инструментом будут облигации, особенно длинные. Сейчас качественные бумаги компаний дают 13–14% годовых, а ОФЗ — 12%. Такая доходность на долговом рынке — редкость, и ее имеет смысл зафиксировать, пока ставка не начала снижаться. В качестве наиболее интересных бумаг аналитики А-Клуба называют 10-летниеОФЗ 26244 и 3–5-летние корпоративные облигации с рейтингом А– и выше.

На рынке акций можно присмотреться к компаниям, которым выгоден слабый рубль: Роснефть, Южуралзолото, Совкомфлот. Кроме того, будут интересны компании, которые могут «переехать» в Россию — Яндекс, HeadHunter, Х5 Group. Однако инвесторам стоит помнить, что в первые месяцы после перерегистрации котировки могут просесть, как это было с ВК. Зато это может быть хорошей точкой входа, а в целом на рынке мощную волну позитива вызовут первые намеки ЦБ на снижение ставки.

Валютные вложения также останутся актуальными. По мнению аналитиков, в I квартале доллар будет стоить 85–90 руб., а потом рубль ослабеет. При этом 5–10% портфеля имеет смысл по-прежнему хранить в золоте: в виде слитков, акций золотодобытчиков или на ОМС.

Основными рисками, по мнению аналитиков, будут сильное падение цен на нефть, значительное усиление ограничений и выход инфляции из-под контроля. Это не самые вероятные сценарии, но от них лучше подстраховаться. Для этого стоит избегать активов, учитываемых в иностранной инфраструктуре, иметь в портфеле дружественные валюты или замещающие облигации, а также акции компаний, которые зарабатывают на инфляции (например, ретейлеров).