МНЕНИЕ: БКС Стратегия 2024: IMOEX - 4000п, $ в среднем по 86,6 руб, фавориты: Северсталь (цель 2000р), Мечел (630р), Татнефть (850р), Лукойл (8500р), Сбер (370р), ТКС (5400р), Магнит (9000р)

Эксперты «БКС Мир инвестиций» ждут дальнейшего роста российского рынка акций в 2024 году — до 4000 пунктов по индексу Мосбиржи. 

По итогам 2023 года эксперты ожидают курс пары USD/RUB на уровне ₽90,9, то есть вблизи текущих значений, но в 2024 году рубль продолжит плавно укрепляться, что негативно для оценки акций. Средний курс рубля в 2024 году, по оценкам экспертов, составит ₽86,6, по сравнению с предыдущим прогнозом ₽89,5.

С конца второго квартала 2024 года российский рынок будет расти с началом снижения ставок на фоне замедления инфляции и необходимости запускать экономику, а также в преддверии дивидендного сезона у компаний. Дивидендный сезон должен начаться в течение второго квартала 2024 года с дивидендной доходностью за период годовых дивидендов на уровне 11%, существенная часть которых должна быть реинвестирована в рынок.

Эксперты выбрали топ-7 акций с хорошим потенциалом роста в долгосрочной перспективе:

• акции «Северстали», целевая цена ₽2000 в перспективе года, потенциал роста 61%.  «Северсталь» — ставка на качественный бизнес с самой высокой рентабельностью в секторе. Акции сталевара торгуются с дисконтом в 25% против исторических значений по Р/Е — низкий уровень в условиях ожидаемого роста цен на сталь в мире и России. Аналитики не исключают возобновления выплаты дивидендов после выхода финансового отчета весной 2024 года с доходностью как минимум 15%;
• обыкновенные акции «Мечела», целевая цена ₽630, потенциал роста 127%. Аналитики сохраняют позитивный взгляд на бумаги «Мечела», учитывая существенный и неоправданный дисконт более чем в 50% у сталеваров по соотношению Р/Е. Компания проходит длительную трансформацию в плане долга: эксперты ожидают снижение коэффициента чистый долг/EBITDA до 1.5х на конец 2024 года, что станет многолетним минимумом. По мнению экспертов, восстановление продаж коксующегося угля и рост цен на сталь поддержат бизнес «Мечела» в следующем году;
• обыкновенные акции «Татнефти», целевая цена ₽850, потенциал роста 35%. «Татнефть» имеет наиболее привлекательную оценку среди нефтегазовых компаний. Кроме того, возможно значительное превышение дивидендных ожиданий, если компания выплатит больше минимальных 50% чистой прибыли после выплаты 100% чистой прибыли по РСБУ в третьем квартале 2023 года;
• акции ЛУКОЙЛа, целевая цена ₽8500, потенциал роста 21%. Если правительство одобрит выкуп до 25% акций у инвесторов из «недружественных» стран с дисконтом не менее 50% к текущим ценам, по оценкам аналитиков, стоимость акций ЛУКОЙЛа может увеличиться на 15-34% (в зависимости от конкретных параметров сделки). Эксперты немного снизили оценку дивидендных выплат на 2023 год до ₽1000 на акцию со все еще привлекательной дивидендной доходностью на уровне 14%, но отметили возможность превышения этого уровня;
• обыкновенные акции Сбербанка, целевая цена ₽370, потенциал роста 43%. В рамках своей стратегии «Сбер» намерен достичь рентабельности на капитал (ROE) выше 22% в год за счет среднего уровня банковской чистой процентной маржи (NIM) 5,5%+ и средних темпов роста кредитов и средств физических лиц на 10% в год. «Сбер» не ожидает ухудшения кредитного качества и видит стоимость риска в пределах 100-110 б.п., чуть ниже среднего за последние семь лет;
• акции TCS Group, целевая цена ₽5400, потенциал роста 80%. Сильный рост клиентской базы обеспечивает рост бизнеса и доходов, а диверсификация выручки служит защитным фактором в различные циклы экономики. Компания активно развивает различные направления бизнеса (кредитование, МСБ, инвестиции, страхование) и остается сильным финтех-игроком. Потенциальная редомициляция с Кипра может стать краткосрочным катализатором для акций;
• акции «Магнита», целевая цена ₽9000, потенциал роста 48%. Компания объявила рекомендацию совета директоров по дивидендам за 2022 год и созвала собрание акционеров, в том числе для переизбрания состава совета директоров. Последнее может привести к повышению уровня листинга бумаг на Мосбирже обратно до первого уровня. А рекомендация дивидендов за 2022 год сигнализирует о возобновлении регулярных выплат. Эксперты ждут дивдоходность 14-20% на ближайшие 12 месяцев.

Эксперты также назвали топ-5 ликвидных акций с потенциально высокой дивидендной доходностью. Они выбрали бумаги на основе анализа прогнозов будущих дивидендных выплат компаний на горизонте следующих 12 месяцев.

• привилегированные акции «Сургутнефтегаза», ожидаемая дивидендная доходность на горизонте следующих 12 месяцев 20,4%;
• ЛУКОЙЛ — 14,5%;
• Обыкновенные акции «Татнефти» — 16%;
• МТС — 14%,
• Привилегированные акции «Транснефти» — 13,9%.