МНЕНИЕ: Дивиденд Мать и дитя может составить 84 рубля на акцию - Альфа-Банк

ГК «Мать и дитя» (MDMG) подтвердила, что необходимые для редомициляции документы готовы к подаче в регистрационный орган Кипра (Cyprus Registrar of Companies), согласие которого требуется для перерегистрации юрлица в САР «Остров Октябрьский». Кроме того, совет директоров MDMG одобрил новую дивидендную политику, предусматривающую возможность распределения в виде дивидендов до 100% чистой прибыли по МСФО, включая нераспределенную прибыль за предыдущий финансовый год. Выплата дивидендов возможна лишь в том случае, если чистый долг компании превышает EBITDA не более чем втрое (при ND/EBITDA не выше 3,0).

Новая дивидендная политика увеличивает максимум дивидендных выплат с 50% до 100% чистой прибыли по МСФО. Размер выплат может значительно варьировать в зависимости от того, будут ли дивиденды включать нераспределенную прибыль за предыдущие периоды. По нашим оценкам, если группа направит на дивиденды 100% чистой прибыли по МСФО только за 2023 год, размер выплат может достичь 84 руб. на акцию, а доходность составит 10,5%.

«Альфа-Банк»

Если будет решено направить на выплату дивидендов чистую прибыль за 2022 год, максимальный размер выплат может приблизиться к 136 руб. на акцию, а доходность достигнет 17%. Наконец, если MDGM решит распределить среди акционеров остатки прибыли за 2022 и 2021 годы (ранее выплачивались дивиденды лишь за 6М21 и 6М22), на этот раз размер выплат может составить 200 руб. на акцию при доходности 25%. Впрочем, последний сценарий, на наш взгляд, маловероятен, поскольку компании требуются средства на реализацию новых проектов и нельзя исключать ее участия в слияниях и поглощениях. Сроки дивидендных выплат будут зависеть от процесса редомициляции, который, как ожидается, может завершиться к концу 1К24.