МНЕНИЕ: Высокие ставки негативно влияют на результаты АФК Система - Промсвязьбанк

АФК «Система» опубликовала отчёт за 3 квартал. Показатели компании отражают смешанные результаты публичных портфельных компаний – МТС и Сегежи.

Ключевые показатели:

— Выручка: +18% г/г, до 280,8 млрд руб.;

— Скорректированная OIBDA: +7% г/г, до 74,9 млрд руб.;

— Рентабельность по OIBDA: 26,7% (-2,5 п.п. к показателю за 3 квартал 2022);

— Чистая прибыль в доле АФК Система: 4,3 млрд руб. (против 28 млрд руб. за 3 квартал 2022);

— Капитальные затраты: +25% г/г, до 35,8 млрд руб.;

— Чистые финобязательства корпоративного центра: +7% г/г, до 225,3 млрд руб.

По мнению компании, неплохо себя показали:

— Агропромышленный бизнес (Степь): выросли объёмы реализации продукции и эффективность трейдинговых направлений бизнеса.

— Медицинский бизнес (Медси): открылись новые медцентры в Москве и МО. Выросло количество посещений клиник сети.

Мы оцениваем результаты АФК Система как умеренно позитивные: портфельные компании показывают рост продаж и расширяют присутствие на российском рынке. При этом считаем, что стоит дождаться полных годовых финансовых результатов группы и её публичных портфельных активов, т.к. I полугодие было для них неоднозначным. Более того, негативно влияют высокие ставки, т.к. многие портфельные компании АФК Система вынуждены привлекать подорожавшее долговое финансирование для расширения бизнеса.