МНЕНИЕ: Alaska Air Group: сохраняем позитивный взгляд на акции компании - General Invest
Вчера американская холдинговая компания Alaska Air Group, Inc. опубликовала отчетность за 3кв21 с результатами выше консенсус-прогноза, по версии Bloomberg. По состоянию до начала торгов на сегодня цена за акцию компании показывает минус 1,83%.
Динамика цены за акции АLK US
Источник: Bloomberg
Ключевые финансовые показатели за 3кв21:
∙ Выручка компании за 3кв.21г. составила 1,95 млрд долл. США против ожиданий на уровне 1,94 млрд долл. США.
∙ EBITDA за 3кв.21 составила 348,0 млн долл. США против ожиданий на уровне 333,1 млн долл. США
∙ Скор. EPS на акцию за 3кв.21 составила 1,47 долл. США против ожиданий на уровне 1,36 долл. США.
Существенные моменты и комментарии менеджмента
∙ По результатам последнего квартала Alaska Airlines вернулась к прибыльности и зафиксировала скорректированную чистую прибыль в размере 187 миллионов долларов, став лидером отрасли с маржой прибыли в 12% до налогообложения.
∙ Коэффициент загрузки (load factor) составил 80% в 3кв21, что на 15 пунктов выше чем во 2кв21, несмотря на негативное воздействие штамма коронавируса «дельта», который значительно снизил спрос на авиаперелеты, начиная с августа.
∙ В 3кв21 компания воспользовалась возможностью приобрести 12 новых самолетов Boeing 737-9, поставка которых запланирована на 2023 и 2024 гг., а также заключила новое соглашение с Боингом на поставку дополнительных 25 самолетов. В результате этого воздушный флот Alaska Airlines составит 93 самолета Boeing 737-9 уже к 2024 году с возможностью приобретения дополнительных 52 самолетов до конца 2026 года.
∙ На конференц-звонке по итогам 3кв21 менеджмент компании объявил, что в 4кв21 прогнозные доходы компании ожидаются на уровне на 13 — 16% ниже допандемических. По ожиданиям, компания вернется к допандемическим уровням к лету 2022 года.
∙ Менеджмент также отметил, что перелеты на Гавайи приносят около 16% выручки компании. Это был наиболее слабый регион в течение последнего квартала из-за рекомендации штата ограничить туда число рейсов, что значительно снизило спрос на перелеты в это популярное направление.
∙ Также по результатам 3кв21, показатели удовлетворенности пассажиров ежемесячно превышали внутренние целевые показатели компании на 2021 год, поддерживая операционные показатели на высоком уровне. Менеджмент компании также заявил, что в 3кв21 Alaska Airlines была одним из лидеров отрасли по своевременному прибытию в пункт назначения.
Ключевые мультипликаторы:
∙ Торгуется по 6,1x EV/EBITDA 12 мес. форвард против средних значений для конкурентов на уровне в 7,2x.
∙ Торгуется по 16,0x P/E 12 мес. форвард против средних значений для конкурентов на уровне в 22,3x.
∙ Чистый долг/EBITDA составляет 2.07x против средних значений для конкурентов на уровне в 5.76x.
Мы сохраняем позитивный взгляд на акции ALK US и видим потенциал роста от текущих уровней.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Дисклеймер.