МНЕНИЕ: Дивиденды Татнефти за третий квартал оказались в два раза выше ожиданий - Финам

Сегодня стало известно, что СД «Татнефти» рекомендовал выплатить 35,17 руб. в качестве дивидендов за третий квартал. Доходность выплаты может составить 5,6% на а.о. и а.п. Датой дивидендной отсечки может стать 9 января 2024 года.

Размер выплаты соответствует около 100% прибыли компании по РСБУ за квартал. При этом ранее в качестве промежуточных дивидендов «Татнефть» выплачивала только 50% прибыли по РСБУ, а пэйаут в 100% компания последний раз демонстрировала ещё до коронакризиса, когда «Татнефть» ещё не лишили льгот на добычу сверхвязкой нефти.

В своём обзоре акций «Татнефти» мы отмечали, что у компании есть теоретическая возможность нарастить норму выплат, однако не рассматривали данный сценарий как базовый из-за рисков повышения налоговой нагрузки. На фоне неожиданного роста нормы выплат дивидендов мы ставим обыкновенные и привилегированные «Татнефти» на пересмотр.

При этом отметим, что если компания окончательно перейдёт на норму выплат в 100% прибыли по РСБУ, то размер дивидендов на горизонте следующих 12 месяцев может составить 120-130 руб. на акцию, что соответствует 19,0-20,6% доходности — впечатляющее значение для сектора. В то же время для прояснения ситуации с будущим пэйаутом необходимо дождаться комментариев представителей компании.