Макроэкономическая стабильность в России остается под вопросом — Capital Economics

Одним из очевидных сюрпризов текущего года стал значительный рост налоговых поступлений от неэнергетических секторов экономики РФ. По итогам года они могут составить 12% от ВВП, что на 1,5% выше показателя прошлого года и является одним из самых высоких показателей за последние годы.

Тем не менее макроэкономическая стабильность в стране остается под вопросом, предупреждают аналитики Capital Economics.

По их словам, одним из рисков остается бюджетная политика, которая предполагает резкое увеличение госрасходов в 2024 году. В частности, расходы федерального бюджета РФ должны вырасти на 16% г/г, а расходы на оборону — на 70% г/г в денежном выражении (с 3,9% до 6,0% от ВВП).

Резкое увеличение расходов на оборону будет иметь негативные последствия для макроэкономической стабильности из-за и без того перегретой экономики, в которой, к тому же, наблюдается масштабный дисбаланс между спросом и предложением, предупреждает Capital Economics. Производственные мощности в России в основном загружены под завязку, а дефицит рабочей силы остается острым.

Однако, по его словам, хорошая новость заключается в том, что увеличение госрасходов состоится на фоне высоких цен на нефть. В частности, в 2024 году нефтегазовые доходы бюджета могут вырасти на 1% от ВВП, а выручка от экспорта нефти — на 1,5% от ВВП. На этом фоне дефицит федерального бюджета РФ стабилизируется в следующем году около 3% от ВВП.

По его словам, сохранение макроэкономической стабильности в условиях масштабного роста оборонных расходов будет зависеть от высоких цен на нефть и готовности правительства пойти на сокращение расходов в других сферах. Вряд ли это произойдет раньше второй половины 2024 года, поэтому в ближайшие месяцы Банк России может оказаться вынужден продолжить ужесточение денежно-кредитной политики.

www.intellinews.com/comment-russia-s-outlook-remains-fragile-despite-oil-price-boost-301854/