МНЕНИЕ: В середине 2024 года следует ожидать вторую выплату дивидендов Совкомфлота - Мир инвестиций

Совкомфлот планирует раскрыть финансовые результаты за 3К23 в понедельник, 20 ноября. Кроме того, совет директоров компании рекомендовал выплатить дивиденды в размере RUB 6.32 на акцию. Промежуточная выплата дивидендов с доходностью 5% — это хорошо с точки зрения корпоративного управления. Решение совета директоров неожиданное и позитивное.

Мы прогнозируем около RUB 24 млрд чистой прибыли и RUB 37.4 млрд скорректированной EBITDA. Результаты могут оказаться чуть хуже, если ставки были ниже тех, которые мы закладываем для 3К23 ($52 000/сут. за танкер «Афрамакс», $40 000 за танкер-продуктовоз).

При выплате 50% чистой прибыли по итогам 2023 г. дивиденды Совкомфлота могут составить до RUB 40 млрд (при чистой прибыли в RUB 80 млрд за год). Следовательно, в середине следующего года следует ожидать вторую выплату в дополнение к этой промежуточной.

Ставки на транспортировку российской нефти, скорее всего, останутся высокими, пока сохраняется режим санкций. Это позволяет Совкомфлоту хорошо зарабатывать.

Таким образом, есть и риски превышения нашей оценки на 2024 г. и последующие годы. Сейчас мы закладываем снижение ставок фрахта по нефтеналивным танкерам и продуктовозам в 2024 г. примерно на четверть г/г.

Подтверждаем «Держать» и отмечаем высокие рыночные ставки фрахта на танкеры для перевозки российской нефти/нефтепродуктов. Ставки, скорее всего, будут постепенно снижаться в дальнейшем, но пока они находятся на рекордных уровнях.