МНЕНИЕ: Дивидендная доходность Совкомфлота за 2023 год может составить 12-13% - Атон

Совет директоров Совкомфлота рекомендовал дивиденды в размере 6,32рубля на акцию, доходность 5%

Вчера совет директоров компании рекомендовал выплатить 15 млрд рублей в качестве дивидендов за 9 месяцев 2023 года. Собрание акционеров запланировано на 18 декабря. Дата закрытия реестра — 7 января.

Рынок не ожидал дивидендов от «Совкомфлота» за 9 месяцев 2023 года, поскольку госкомпании обычно производят выплаты своим акционерам раз в год. Однако «Совкомфлот» решил улучшить свою дивидендную политику и сделать выплаты более частыми, сохранив при этом коэффициент выплат не ниже 50%.

На наш взгляд, компания должна показать хорошие результаты в этом году: 2-е полугодие 2023 года должно оказаться как минимум не менее успешным, чем 1-е полугодие. В этом случае, по нашей оценке, совокупные дивиденды за 2023 год могут составить 15-17 рублей на акцию (если компания выплатит еще 10 рублей на акцию за 4-й квартал 2023), что будет соответствовать дивидендной доходности 12-13%. Нам нравится инвестиционный кейс «Совкомфлота», который является бенефициаром ослабления рубля и высоких ставок грузовых перевозок. По нашей оценке, акции в настоящее время торгуются очень дешево — EV/EBITDA 2023П/24П 1,6/2,1х и P/E 2023П/24П 2,5/3,1x. «Совкомфлот» планирует опубликовать финансовые результаты за 3-й квартал 2023 года 20 ноября. Мы ожидаем, что результаты окажутся сильными и поддержат акции компании.