МНЕНИЕ: Яндекс может зафиксировать рекордную выручку - Газпромбанк Инвестиции

В пятницу Яндекс раскроет финансовые результаты за третий квартал 2023 года. Мы ожидаем сохранения высоких темпов роста на фоне ухода иностранных компаний в 2022 году, а также положительных трендов на отечественном рынке рекламы, e-commerce и такси.

Прогноз показателей за 3 месяца

Выручка Яндекса может вплотную приблизиться или даже преодолеть знаковый рубеж в 200 млрд рублей. Результат будет означать рост на 50% год к году и на 9,6% относительно предыдущего квартала.

Прибыль компании до вычета затрат в случае сохранения маржинальности на уровне второго квартала (13,6%) может достигнуть 27 млрд рублей, зафиксировав рост на 35% в годовом и на 9% в квартальном исчислении.

Рентабельность IT-гиганта остается волатильной и колеблется квартал к кварталу. Это связано с высоким объемом вложений в развитие бизнеса. В случае отсутствия крупных вложений и замедления темпов экспансии она может вырасти до 20%. Примеры подобного расширения уже были: во втором квартале 2022 года показатель составил 21,8%, а год назад — в третьем квартале 2022 года — 15%.

Мы позитивно оцениваем бизнес Яндекса и видим значительный потенциал восстановления докризисной капитализации компании. Однако ключевым для инвесторов остается вопрос разделения и гарантий сохранения миноритарными акционерами своей доли в российском сегменте бизнеса Яндекса. В случае позитивных изменений по этим вопросам Яндекс имеет потенциал роста до уровня 3600 рублей за акцию (+36%).