МНЕНИЕ: Ограничения на снятие денежных средств может негативно повлиять на финансовые результаты Qiwi - Атон

QIWI ограничила операции по требованию ЦБ

Qiwi вводит ограничения на вывод средств с кошельков и снятия наличных на основании ограничительного предписания Qiwi Банку. Ограничения связаны с проведенной ранее ЦБ проверкой, в ходе которой «были выявлены недочеты». В результате регулятор выдал банку ограничительное предписание в отношении ряда операций, вступающее в силу с 26 июля. В частности, Qiwi ввела следующие ограничения: лимит на вывод на карты и счета других банков — 1 000 рублей в месяц, запрет снимать наличные с QIWI Карт, делать перевод из QIWI Кошелька через Contact, гасить кредит любого банка, кроме займов МФО. Под ограничения не подпадают: пополнение счетов мобильных операторов, перевод денег на другие кошельки, оплата услуг и товаров кошельками и картами Qiwi. Денежные переводы Contact, торговый эквайринг и выплаты на сторонние счета и карты от юридических лиц введенные ограничения также не затрагивают.

Qiwi и ЦБ пока не комментируют, как долго эти ограничения могут продлиться. Ограничения на снятие денежных средств может в дальнейшем привести к существенному оттоку клиентов и оказать существенное негативное влияние на финансовые результаты компании. Не исключено, что решение ЦБ вынудит Qiwi отказаться или изменить часть транзакционных операций. При этом ограничения не коснулись такие направлений бизнеса, как оплата игр, система Contact, оплата товаров, лизинговый бизнес.

Очевидно, что акции Qiwi будут под давлением в ближайшие дни. Вместе с тем, несмотря на ограничения, Qiwi обладает огромной «подушкой» ликвидности, а оценка ее акций по-прежнему низкая (4.0x по мультипликатору P/E). У нас нет рейтинга по акциям Qiwi в настоящий момент. В целом, нам требуется дополнительная информация от компании для понимания того, как решение ЦБ повлияет на ее доходы и перспективы.