МНЕНИЕ: Отчётность развеяла опасения относительно кубышки Сургутнефтегаза - Финам

Сегодня Сургутнефтегаз опубликовал отчётность по РСБУ за 2022 год.

Прибыль компании за прошлый год снизилась на 88% г/г до 60,7 млрд, чем и были вызваны аномально низкие дивидендные выплаты на привилегированные акции. Основной причиной настолько слабой динамики прибыли стало неожиданное обесценение активов, что, однако, нередко происходило в секторе в непростом 2022 году.

При этом наиболее важным элементом отчётности стал тот факт, что кубышка «Сургутнефтегаза» никуда не исчезла и, судя по её размеру, осталась в основном в валюте. Её объём на дату отчёта составил 4,29 трлн руб. или более $ 60 млрд по курсу на конец года.

Сохранение кубышки означает, что привилегированные акции остаются защитой от ослабления рубля. Если новых обесценений активов не будет, а курс доллара на конец года останется выше 80 руб., то, по даже нашим крайне консервативным оценкам, дивиденд на «преф» составит более 6,5 руб., что соответствует 18,6% доходности.