МНЕНИЕ: ММК растет на внутреннем рынке - Газпромбанк Инвестиции

Магнитогорский металлургический комбинат в первом квартале текущего года увеличил производство стали на 8,1% по сравнению с предыдущим периодом. Это говорит о росте спроса на сталь в РФ — основном рынке сбыта ММК.

Главное в цифрах

▪️ Выплавка чугуна выросла на 4,4% в годовом выражении, но сократилась на 3,4% относительно четвертого квартала прошлого года. Это связано с капитальным ремонтом доменной печи на площадке в Магнитогорске. Компания планирует завершить ремонт во втором квартале — к старту сезона строительной активности и промпроизводства.

▪️ Продажи металлопродукции выросли всего на 2,8% кв/кв (–4,3% в годовом выражении). Это связано с сокращением продаж турецкого актива из-за землетрясения в феврале 2023 года.

▪️ Объемы продаж продукции глубокой переработки выросли. Гнутый профиль (+47,4%), жесть (+12,4%), метизы (+5,1%), оцинкованный прокат (+2,9%) показали существенное увеличение относительно прошлого квартала, в то время как продаж низкомаржинальных слябов и заготовок в первом квартале вообще не было.

Компания готовится к сезону

Позитивные операционные результаты отражают рост спроса перед стартом строительного сезона на внутреннем рынке России и в странах ближнего зарубежья, где компания продает более 80% продукции. Вероятно, завершение ремонта в доменном производстве, запуск турецкого актива в марте, увеличение продаж продукции глубокого передела и рост цен на сталь на внутреннем и внешних рынках позитивно отразятся на рентабельности ММК и с финансовой точки зрения могут позволить вернуться к выплатам дивидендов.