МНЕНИЕ: Прогноз финансовых показателей Сегажа Групп за 4 квартал и 2022 год - Ренессанс Капитал

В 4кв22 мы ожидаем падение выручки на 30% кв/кв до 16,9 млрд руб. на фоне сезонного снижения объемов продаж и низких цен. По нашим оценкам, значение EBITDA в 4кв22 будет около нуля из-за более медленного сокращения расходов чем снижение выручки, а FCFE снизится до -3,9 млрд руб. С учетом роста долговой нагрузки (чистый долг/EBITDA – самый высокий среди крупных российских сырьевых компаний, таблица 2) и опережающих дивидендных выплат за 2021 год, мы ожидаем, что компания примет решение не выплачивать дивиденды по итогам 2022 года.

Тем не менее, на звонке с менеджментом компании, который состоится 31 марта, помимо объявления результатов за 2022 год, мы ожидаем получить комментарии менеджмента о возможных изменениях в объемах продаж и ценах после слабых результатов 4кв22.