МНЕНИЕ: Восстановление пассажиропотока и повышение комиссий помогут Uber достичь операционной прибыли в 2023 году - Синара

Выручка в 4К22 составила $8,6 млрд, немного превзойдя консенсус-прогноз FactSet ($8,5 млрд). Скорректированная EBITDA на 6,6% превзошла ожидания рынка.

Котировки Uber в среду выросли на 5,5%.

Выручка компании выросла на 49% г/г до $8,6 млрд за счет значительного увеличения доходов от направления «Такси» (+82% г/г) — его доля в общей выручке выросла с 39% в 4К21 до 48% в 4К22. Также Uber повысила take rate (долю от стоимости поездки, которую агрегатор забирает себе в виде комиссии) с 20,1% в 4К21 до 27,8% в бизнес-такси и с 18% в 4К21 до 20,5% в 4К22 в сервисе доставки.

Общий объем заказов вырос на 19% г/г до $30,7 млрд, в том числе число заказов такси повысилось на 31% г/г до $14,9 млрд, сервиса доставки — на 6% г/г до $14,3 млрд. Бизнес в сфере грузовых перевозок вырос на 42% г/г до $1,54 млрд.

В 4К22 Uber вновь получила операционный убыток, поскольку себестоимость продаж выросла с 54% до 62% от выручки. При этом операционный убыток значительно сократился в годовом сопоставлении за счет значительно более скромного роста затрат на операционную поддержку, маркетинг, НИОКР, административных расходов по сравнению с выручкой (+7% г/г против 49% г/г соответственно).

Менеджмент Uber заявил, что в США большая часть населения, за исключением западного побережья, вернулась к уровню активности, зафиксированному до начала пандемии COVID-19. При этом руководство Uber сохраняет опасения относительно дальнейших перспектив повышения тарифов для клиентов ввиду давления высокой инфляции на доходы населения.

Ориентир менеджмента по EBITDA на 1К23 в размере $660–700 млн на 11% превзошел консенсус-прогноз FactSet.

Мы по-прежнему считаем, что Uber сможет получить операционную прибыль по итогам 2023 г., и сохраняем положительный взгляд на акции компании с рекомендацией «Покупать».

Финансовые результаты и прогноз компании на 1К23 мы расцениваем как позитивные и считаем, что рост котировок компании на 5,5% в среду не в полной мере отразил положительный характер отчетности.