МНЕНИЕ: С точки зрения финансов Whoosh выглядит неплохо - Промсвязьбанк

IPO Whoosh может пройти по нижней границе ценового диапазона, вторичной компоненты не будет

Цена размещения в рамках IPO ПАО «Вуш Холдинг» (холдинговая компания оператора кикшеринга Whoosh) составит «ориентировочно» 185 руб. за акцию, сообщил эмитент. Это нижняя граница ранее установленного ценового коридора (185 — 225 рублей за обыкновенную акцию). Окончательную цену утвердит совет директоров компании по итогам сбора заявок, который завершится во вторник, она будет официально объявлена 14 декабря. Изначально предполагалось, что IPO будет состоять из двух потенциально равных по объему компонент: до 2,5 млрд руб. привлечение самой компанией через допэмиссию, в пределах такой же суммы — продажа акций нынешними владельцами. Однако вторичной компоненты в сделке в итоге не будет.

Капитализация Whoosh с учетом ожидаемой допэмиссии составит 20,6 млрд руб. Это соответствует нашему диапазону оценки стоимости компании, который мы давали, когда появилась новость про IPO (15-22 млрд руб.). Изначально компания сама оценивала себя в 24 млрд руб., что мы считали несколько завышенной оценкой. В текущих непростых условиях это будет первым IPO после бума прошлого года. Дефицит идей на рынке создает определенную нишу, которую вполне может занять Whoosh как технологическая компания с IT-решениями собственной разработки. С точки зрения финансов компания выглядит неплохо: выручка за 9 месяцев 2022 года составила 6,3 млрд руб., EBITDA – 3,3 млрд руб., рентабельность – 58%, чистая прибыль – 1,6 млрд руб. Видим риски в плане некоторого снижения интереса инвесторов к фондовому рынку, отметим и небольшие размеры компании. Полагаем, что размещение будет малоликвидным.