МНЕНИЕ: Финансовые результаты Yandex лучше ожиданий - Синара

Yandex представил финансовые результаты за 3К22, которые превзошли наши ожидания.

Так, совокупная выручка компании выросла на 46% г/г до 133 млрд руб., на 7% выше нашего прогноза. Скорректированная EBITDA взлетела на 256% г/г до 20 млрд руб., при рентабельности по этому показателю в 15% — это на 22% и 1,8 п. п. соответственно превышает наши оценки.

Чистая прибыль составила 46 млрд руб., отражая признание в отчетности неденежного эффекта от обмена активами с VK (38 млрд руб.). Выручка в сегменте «Поиск и портал» выросла на 45% г/г до 61 млрд руб. благодаря дальнейшему укреплению позиции компании на рынке, показатель EBITDA составил 34 млрд руб. Продажи Yandex в сегменте «Электронная коммерция, райдтех и доставка» увеличились на 49% г/г до 63 млрд руб., при убытке на уровне EBITDA в 2,4 млрд руб.

Что касается расходов, себестоимость продаж у компании выросла на 22% г/г до 56 млрд руб., расходы на развитие — на 40% г/г до 17 млрд руб., составив 12,8% по отношению к выручке. Yandex не представил финансового прогноза до конца года.

Сильные финансовые результаты Yandex за 3К22 отражают ведущее положение компании на российском рынке онлайн-рекламы и продолжающийся рост бизнеса в сегментах mobility и электронной торговли. Как будут обстоять дела компании в последнем квартале, пока неясно, но мы видим существенный потенциал роста с текущих уровней в силу фундаментальных факторов, с учетом средне- и долгосрочных перспектив компании. Наш рейтинг по акциям Yandex по-прежнему «Покупать».