МНЕНИЕ: ОГК-2,Мосэнерго привлекательны с точки зрения дивидендов - Промсвязьбанк

ОГК-2 и Мосэнерго планируют направлять на дивиденды не менее 50% скорректированной чистой прибыли

Целевой уровень дивидендных выплат ОГК-2 и Мосэнерго составит не менее 50% скорректированной чистой прибыли, следует из обновленной дивидендной политики обеих компаний. Расчет дивидендных выплат будет происходить исходя из чистой прибыли по РСБУ или МСФО, говорится в документе. Чистая прибыль компании, в частности, будет корректироваться на прибыль (убыток) по курсовым разницам, убытки (восстановление убытков) от обесценения основных средств и инвестиций в ассоциированные и совместные предприятия, сумму переоценки финансовых вложений. Также на итоговую базу для дивидендов будут влиять финансовые результаты от техприсоединения к теплосетям, соглашений по компенсации потерь и расходов на ликвидацию имущества, средства, предназначенные для реализации инвестпрограммы, разница между долей в прибыли ассоциированных организаций и совместных предприятий и поступлениями от ассоциированных организаций и совместных предприятий, отмечается в документе. По итогам 2021 г. ОГК-2 выплатила акционерам 10,66 млрд руб., что составило 50% чистой прибыли по РСБУ. По итогам 2021 г. акционеры Мосэнерго получили 8,87 млрд руб., что составило 50% чистой прибыли по РСБУ.

Тот факт, что компании намерены сохранить приверженность выплачивать акционерам не менее половины от чистой прибыли, считаем в текущих условиях положительным моментом. Корректировка чистой прибыли для выплат на «бумажные» статьи – также общепринятая практика. По нашим оценкам, обе компании привлекательны с точки зрения дивидендов. От Мосэнерго мы ждем 0,2 руб./акцию за 2022 год, от ОГК-2 – 0,0556 руб./акцию, доходность 10,5% и 10% соответственно.