МНЕНИЕ: Мосбиржа показала рекордно высокую чистую прибыль за 1 квартал - Синара

Мосбиржа сообщила о хороших результатах за 1К22 по МСФО, в том числе рекордно высокой чистой прибыли за 1К22 в размере 8,1 млрд руб. — на 4% выше нашего прогноза, на 2,3% ниже ожиданий консенсуса. Отчетность вышла в сокращенном виде, телеконференция с участием менеджмента не проводилась.

Процентный доход в целом оказался на уровне ожиданий — 10,6 млрд руб. — на фоне чрезвычайной волатильности в январе и феврале, но и частичного закрытия рынков в марте. Комиссии на рынке акций остались на неизменном уровне в квартальном сопоставлении, на валютном рынке — подскочили на 27% к/к. Отметим, что комиссии за операции на денежном рынке снизились на 18% к/к, несмотря на резкий 41,5%-ный квартальный рост объемов: значительно сократились сроки репо.

Негативный сюрприз преподнес 46%-ный рост операционных расходов в годовом сопоставлении, но это связано с резким увеличением трат на маркетплейс «Финуслуги» (22,4 п. п.). За исключением маркетинговых и неорганических расходов рост операционных затрат составил бы 22,8%, оказавшись на уровне ожиданий. Вместе с тем их увеличение означает рост процентного дохода или более низкие, чем ожидалось, резервы, поскольку прибыль в целом оказалась ниже ожиданий. При этом, полагаем, рекордная прибыль стала результатом высокого процентного дохода, который не был раскрыт. Мы прогнозировали почти двукратное увеличение в квартальном измерении.