МНЕНИЕ: Благодаря созданию запасов в 2021 году, ритейлер Fix Pгice смог справиться с аномальным спросом в марте - Альфа-Банк

Fix Pгice вчера представила операционные результаты за 1K22. Выручка за 1K выросла на 21,2% г/г, ускорившись в сравнении с предыдущим кварталом при росте LfL-пpoдaж в 1K на 11,6%. Рост был вызван, главным образом, закупками в марте после очередной вспышки Covid в январе-феврале и отчасти отложенным ростом.

Благодаря созданию запасов в 2021 г., компания смогла справиться с аномальным спросом в марте, несмотря на логистические проблемы. Это должно поддержать рентабельность в 1K одновременно с ростом доли косметики, товаров личной гигиены и бытовой химии в совокупных продажах. В более долгосрочной перспективе это позитивно отразится на лояльности покупателей, оказывая поддержку росту выручки. Совет директоров решил отложить выплату ранее объявленных финальных дивидендов за 2021 г. на период до 12 месяцев, что вряд ли стало сюрпризом для рынка. Сейчас акции торгуются на уровне 7,7x 2022П EV/EBITDA, по нашей оценке.

Кипнис Евгений
«Альфа-Банк»

1K22 выручка выросла на 21,2% г/г до 62,6 млрд руб., ускорившись с 14,5% г/г а 4K. Розничная выручка (которая отражает исключительно магазины под собственным управлением) выросла на 23,4% г/г, также ускорившись с 15,1% в 4K.

Общая торговая площадь магазинов под брендом Fix Pгice выросла на 16,8% г/г. Компания открыла 155 н новых магазинов под собственным управлением и 24 новых магазина по франшизе в 1К22.

LfL-продажи в 1K22 выросли на 11,6% г/г (против 3,2% г/г в 4K21) на фоне роста чека на 12,0% (благодаря росту цен на единицу товара в результате продолжающегося изменения параметров ассортимента), что было немного нейтрализовано снижением трафика на 0,3% г/г в связи с новой волной COVID-19 в конце января. В марте рост потребительского спроса ускорился на фоне создания запасов.

Доля косметики, товаров личной гигиены и бытовой химии в продажах компании выросла на 4 п. п. г/г до 26,9%, при этом LfL-продажи этой категории выросли более чем на 30% на фоне закупок косметики в марте 2022 г.

Компания подтвердила свой прогноз по количеству чистых открытий на уровне 750 магазинов в 2022 г. Совет директоров решил отложить выплату ранее объявленных финальных дивидендов за 2021 г. в размере 5,8 млрд руб. (6,8 руб. на одну ГДР/акцию) на период до 12 месяцев.