АКРА подтвердило кредитный рейтинг ПАО «Московский кредитный банк» (МКБ) на уровне A+(RU) со стабильным прогнозом, подтвердило рейтинг субординированного выпуска RU000A108NQ6 на уровне BBB+(RU)
Кредитный рейтинг ПАО «МОСКОВСКИЙ КРЕДИТНЫЙ БАНК» (далее — МКБ, Банк) отражает умеренную оценку собственной кредитоспособности (ОСК) Банка, которая характеризуется адекватными оценками бизнес-профиля, достаточности капитала, фондирования и ликвидности при минимальной оценке риск-профиля, а также учитывает потенциал внешней государственной поддержки ввиду системной значимости МКБ и поддержки со стороны поддерживающего лица (далее — ПЛ).
«Стабильный» прогноз учитывает информацию МКБ о реализации мер, направленных на улучшение его бизнес-процессов и качества активов, а также ожидания АКРА относительно динамики основных факторов ОСК Банка на горизонте 12–18 месяцев в сочетании с вероятностью поддержки, учитываемой в структуре рейтинга.
Одновременно АКРА подтвердило кредитный рейтинг выпуска облигаций (RU000A108NQ6), являющегося инструментом дополнительного капитала, на уровне BBB+(RU). Кредитные рейтинги выпусков облигаций (RU000A0ZZE87, RU000A108L24, RU000A108LX6), являющихся инструментами основного капитала, понижены до уровня BB-(RU).
Ключевые факторы оценки
Адекватная оценка бизнес-профиля. МКБ сохраняет прочные рыночные позиции среди крупнейших банков страны, представлен в основных регионах с акцентом деятельности на столичном рынке финансовых услуг. Бизнес-модель Банка предполагает тесные партнерские взаимоотношения с крупными российскими компаниями, что во многом помогает МКБ привлекать и удерживать клиентов, а также способствует участию в перспективных и значимых проектах. Вместе с тем такой профиль бизнеса продолжает обуславливать высокую концентрацию операционной деятельности. В частности, помимо низкой диверсификации с точки зрения отдельных заемщиков, кредитный портфель также характеризуется выраженным фокусом на отдельных отраслях. Кроме того, значительная часть баланса МКБ представлена операциями обратного РЕПО, что, по ожиданиям АКРА, останется неизменным в ближайшие годы.
Агентство полагает, что в случае успешной реализации актуализированной в 2025 году стратегии по мере роста масштабов деятельности Банка и с учетом планируемых изменений регулирования в части оценки рисков концентрации можно ожидать постепенный рост диверсификации операционной деятельности до конца 2029 года. При этом расчеты за первую половину 2026 года показали некоторое улучшение показателя диверсификации операционного дохода Банка в силу снижения доли процентных доходов по кредитам юридических лиц. Приоритетной для Банка остается работа с крупным бизнесом, при этом МКБ планирует продолжить развитие в сегменте малого и среднего бизнеса посредством взаимодействия с партнерами и сателлитами крупных корпоративных клиентов. Розничное направление Банка предполагает акцент на повышении доли средств физических лиц в пассивах — рост должен обеспечиваться в том числе за счет привлечения на обслуживание сотрудников действующих клиентов — юридических лиц. Банк продолжает осуществлять мероприятия по трансформации отдельных бизнес-направлений и стабилизации качества активов и финансовых показателей деятельности.
Адекватная оценка капитализации и прибыльности. Средний уровень значений показателей достаточности капитала как по РСБУ, так и по МСФО немного вырос в текущем году в сравнении с 2025 годом. Показатель достаточности капитала Tier-1 в соответствии с МСФО (12,8% на 30.06.2026) укрепился на фоне роста объема капитала при сокращении величины активов, взвешенных с учетом риска. Рост значения регуляторного норматива достаточности основного капитала обусловлен теми же причинами (Н1.2 на 01.09.2026 был равен 9,6%). Банк ожидает сохранение капитализации на текущем уровне на горизонте ближайших 12–18 месяцев. При проведении стресс-тестирования стоимости риска Агентство учитывает осуществляемые Банком мероприятия по работе с проблемными активами и отмечает рост способности абсорбирования рисков за счет капитала.
Коэффициент усредненной генерации капитала (КУГК) оценивается АКРА нейтрально с учетом ряда существенных изменений в деятельности Банка в последние годы и корректировки его бизнес-модели в части приоритизации работы по повышению качества активов. При этом Агентство считает, что рентабельность деятельности кредитной организации в дальнейшем может быть ограниченной.
Оценка риск-профиля ухудшена до минимальной. Доля ссуд третьей стадии по МСФО и потенциально проблемных ссуд в портфеле МКБ по состоянию на 30.06.2026 (около 25%) значительно увеличилась по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на фоне ухудшения платежной дисциплины ряда крупнейших заемщиков и превышает среднерыночные показатели по кредитным организациям схожего профиля и масштаба деятельности. При расчете общего объема проблемной задолженности Агентство учитывает низкую вероятность влияния резервов, которые могут быть созданы по значительной части кредитов Стадии 3, на собственную кредитоспособность Банка. При этом ожидается, что уровень резервирования проблемных активов будет расти, как и повышение обеспеченности кредитного портфеля в целом. Тем не менее, по данным на 30.06.2026, объем необеспеченных кредитов в портфеле все еще сдерживает оценку риск-профиля.
Значительную часть кредитного портфеля МКБ составляют ссуды крупнейшим российским группам компаний, что негативно влияет на диверсификацию бизнеса. Так, высокая концентрация активов на отдельных контрагентах и отраслях экономики продолжает ограничивать оценку риск-профиля.
Адекватная позиция по фондированию и ликвидности. Несмотря на сокращение объема остатков средств на счетах корпоративных клиентов с конца 2025 года, за последние 12 месяцев структура фондирования Банка не претерпела кардинальных изменений — наибольшие доли в обязательствах составляют средства юридических и физических лиц, а также операции прямого РЕПО. При этом у Банка сохраняется концентрация на средствах крупнейших кредиторов, большинство из которых являются постоянными клиентами Банка.
Агентство отмечает ухудшение как значений отдельных показателей ликвидности с 01.07.2025, так и соотношения активов и пассивов по срокам на горизонте до 12 месяцев. При этом Банк обладает достаточным запасом высоколиквидных активов и соблюдает основные регуляторные нормативы ликвидности: значение норматива мгновенной ликвидности (Н2) на 01.09.2026 составляло 68,9%, текущей ликвидности (Н3) — 64,3%. Значение показателей дефицита краткосрочной ликвидности (ПДКЛ) и долгосрочной ликвидности (ПДДЛ) находится на адекватном уровне.
Значимость для финансовой системы. МКБ, по мнению АКРА, имеет умеренную системную значимость, учитывая размер его активов и масштаб бизнеса, поэтому в случае стресса может рассчитывать на государственную помощь, направленную на поддержку капитала или ликвидности. Таким образом, финальный рейтинг Банка учитывает две ступени поддержки к уровню его ОСК.
АКРА считает, что нарушение стабильной работы МКБ может спровоцировать возникновение проблем в финансовом секторе. Кроме значительного объема аккумулированных средств физических лиц, Банк активно вовлечен в обслуживание интересов стратегически важных предприятий, что также подкрепляет позицию Агентства в отношении системной значимости МКБ.
Поддержка со стороны ПЛ. АКРА полагает, что ПЛ имеет максимальный уровень кредитоспособности и достаточные ресурсы для предоставления Банку капитала и ликвидности в случае необходимости. Однако, принимая во внимание все факторы, определяющие, в соответствии с Методологией присвоения кредитных рейтингов с учетом внешней поддержки, возможность получения Банком такой поддержки, в том числе значимость деятельности Банка и последствия непредоставления поддержки Банку для деятельности ПЛ, АКРА оценивает текущее влияние (степень) поддержки на кредитный рейтинг как низкое. В целях учета поддержки АКРА дополнительно добавляет две ступени к ОСК МКБ.
Ключевые допущения
- сохранение текущих рыночных позиций и системной значимости Банка и его значимости для ПЛ на горизонте 12–18 месяцев.
Факторы возможного изменения прогноза или рейтинга
«Стабильный» прогноз предполагает с высокой долей вероятности неизменность рейтинга на горизонте 12–18 месяцев.
К позитивному рейтинговому действию могут привести:
значительное снижение концентрации деятельности на крупнейших контрагентах при росте качества и уровня обеспеченности кредитного портфеля;
рост показателей капитализации до сильных уровней при повышении способности к генерации капитала и доли получаемых процентных доходов.
К негативному рейтинговому действию могут привести:
ухудшение показателей достаточности капитала, в том числе на фоне существенных кредитных убытков;
признаки ослабления рыночных позиций и/или значимости для финансового сектора и ПЛ.
Компоненты рейтинга
ОСК: bbb.
Системная значимость: плюс две ступени к уровню ОСК.
Поддержка со стороны группы: плюс две ступени к уровню ОСК.
Рейтинги выпусков
Обоснование кредитного рейтинга. Указанная ниже эмиссия является инструментом дополнительного капитала, что предполагает значительный уровень субординации по отношению к приоритетным необеспеченным кредиторам. В соответствии с методологией АКРА для определения кредитного рейтинга применяется упрощенный подход, согласно которому уровень возмещения по эмиссии соответствует IV категории, в связи с чем кредитный рейтинг эмиссии устанавливается на три ступени ниже финального рейтинга ПАО «МОСКОВСКИЙ КРЕДИТНЫЙ БАНК», который находится на уровне А+(RU).
Субординированные облигации ПАО «МОСКОВСКИЙ КРЕДИТНЫЙ БАНК», серия ЗО-2027 (RU000A108NQ6), срок погашения — 05.10.2027, объем эмиссии — 77,965 млн долл. США, — BВB+(RU).
Обоснование кредитного рейтинга. Указанные ниже эмиссии являются инструментами добавочного капитала, что предполагает значительный уровень субординации по отношению к приоритетным необеспеченным кредиторам. В соответствии с методологией АКРА для определения кредитного рейтинга применяется упрощенный подход, согласно которому уровень возмещения по данным эмиссиям соответствует V категории, в связи с чем их кредитные рейтинги устанавливаются на четыре ступени ниже ОСК ПАО «МОСКОВСКИЙ КРЕДИТНЫЙ БАНК» (bbb).
Субординированные облигации ПАО «МОСКОВСКИЙ КРЕДИТНЫЙ БАНК», серия 15 (RU000A0ZZE87), срок погашения — бессрочные, объем эмиссии — 5 млрд руб., — BB-(RU).
Субординированные облигации ПАО «МОСКОВСКИЙ КРЕДИТНЫЙ БАНК», серия ЗО-2021 (RU000A108L24), срок погашения — бессрочные, объем эмиссии — 91,996 млн долл. США, — BB-(RU).
Субординированные облигации ПАО «МОСКОВСКИЙ КРЕДИТНЫЙ БАНК», серия ЗО-2017 (RU000A108LX6), срок погашения — бессрочные, объем эмиссии — 137,204 млн долл. США, — BB-(RU).
Источник: www.acra-ratings.ru/press-releases/7396/