ЦБ собирается заметно изменить и ужесточить требования для эмитентов и профучастников при проведении IPO — Ъ

Банк России опубликовал проект будущих правил для российского рынка IPO, вызвав неоднозначную реакцию участников. Поддержку нашли предложения о раскрытии аллокации акций, прогнозных показателей, и адаптации отчетности под неквалифицированных инвесторов, однако ряд требований эксперты считают избыточными и рискованными для развития рынка.

Наибольшие опасения вызывает пункт об ответственности организаторов за проспект ценных бумаг — участники предупреждают, что это может отпугнуть андеррайтеров от участия в размещениях, резко увеличив стоимость выхода компаний на биржу. Также спорным остается требование о двух независимых аналитических оценках эмитента — рынок считает это «формальной мерой», которая не обеспечит объективного ценообразования, но приведёт к росту спроса на услуги рейтинговых агентств и дополнительным затратам.

Позитивно воспринята идея обязательного раскрытия механизмов стабилизации рынка и ограничений на отчуждение акций мажоритариями. Кроме того, Банк России предлагает упростить и стандартизировать информационные резюме IPO, ограничив их семью страницами, чтобы они были понятны частным инвесторам.

Скепсис вызвало также требование публиковать финансовые прогнозы. Аналитики отмечают, что реализация этих прогнозов зачастую затруднена, и инвесторы могут быть введены в заблуждение чрезмерно оптимистичными сценариями. Эксперты подчеркивают: лучше раскрывать бизнес-планы, а не обещания успеха.

Несмотря на стремление Банка России усилить защиту инвесторов, профессиональное сообщество предостерегает от перерегулирования рынка, что может замедлить развитие IPO-сегмента и сократить число качественных размещений.