МНЕНИЕ: Более вероятным нам, всё же, представляется снижение ставки на 100 б.п. в июле. Окончание цикла снижения мы видим на уровне 12% в середине следующего года - Ренессанс Капитал

По данным Росстата, рост потребительских цен в июне составил 0,2% м/м и 9,4% г/г. В этот раз данные по инфляции за месяц соответствовали предварительной оценке, сформированной на основе недельных данных. Важно отметить, что в июне существенно снизился вклад услуг в общий прирост потребительских цен. C поправкой на сезонность (SA) рост цен в июне, по нашим оценкам, замедлился до 0,3% м/м (0,4% в мае), что соответствует аннуализированным темпам (SAAR) на уровне 3,3%, то есть ниже целевого уровня. Темп роста базового индекса потребительских цен (не включает ряд волатильных, а также регулируемых компонентов) также замедлился с 0,4 до 0,3% м/м SA, что соответствует 3,1% SAAR.

Июньские данные сохраняют интригу относительно выбора Банком России шага снижения ключевой ставки на заседании 25 июля. Полагаем, это главным образом будет зависеть от траектории нормализации темпов роста цен в ближайшие недели после повышения тарифов, а также внешних рисков. На данный момент, более вероятным нам, всё же, представляется шаг в 100 б.п., как и перед прошлым заседанием, мы видим ставку окончания цикла на уровне 12% в середине следующего года.