МНЕНИЕ: Хотя текущие данные подтверждают курс на смягчение ДКП, ключевыми для июльского решения будут картина инфляции после повышения тарифов и возможные изменения внешних условий

Мониторинг предприятий Банка России отразил продолжение снижения индикатора бизнес-климата в июне (на 1,9 пункта до 2,9). Респонденты снизили оценки текущих и ожидаемых значений спроса и объема производства. При этом наибольшее снижение оценок текущих бизнес-условий было отмечено в обрабатывающей промышленности, которая была основным драйвером экономического роста в 2023–2025 годах.

Ценовые ожидания предприятий снижаются шестой месяц подряд на фоне продолжающегося замедления темпов роста издержек. С учетом снижения ключевой ставки в начале июня (опрос проводился 1–16 июня) все меньше респондентов отмечают ужесточение условий кредитования.

Данные этой недели в полной мере соответствуют нашим ожиданиям продолжения цикла смягчения денежно-кредитной политики. Впрочем, более важными для июльского заседания будут картина инфляции после повышения тарифов и возможные изменения внешних условий.