МНЕНИЕ: Банк Санкт-Петербург по итогам 2024–2025 гг. сможет обеспечить своим акционерам дивдоходность на уровне 17–19% - Альфа-Инвестиции

Банк «Санкт-Петербург» опубликовал финансовые результаты за III квартал и девять месяцев 2024 года по российским стандартам бухгалтерского учёта. Основным достижением банка стал значительный рост чистой прибыли.

Рост чистой прибыли. В III квартале 2024 года чистая прибыль банка «Санкт-Петербург» увеличилась на 59% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, до 15,6 млрд руб. Чистая прибыль за девять месяцев 2024 года составила 40,5 млрд, это рост на 7%.
Основной драйвер роста. Увеличение процентной маржи на фоне высоких процентных ставок стало основным фактором роста прибыли. У банка избыточный капитал и есть устойчивые источники дешёвого фондирования.
Снижение стоимости риска. Стоимость риска за III квартал 2024 года упала до 0,6%, что существенно ниже показателя II квартала (1,1%). За девять месяцев 2024 года показатель составил также 0,6%.
Достаточность капитала. По нормативу Н1.2 достаточность капитала банка составляет 17,0%, при этом пока не учтена аудированная прибыль за девять месяцев 2024 года, что могло бы увеличить этот показатель на 4,7 процентных пункта.
Прогноз на 2024 год. При повышении ключевой ставки до 20% в октябре 2024 года прибыль банка за год может составить 55 млрд руб., что на 17% выше показателей прошлого года.

В условиях жёсткой денежно-кредитной политики банк смог воспользоваться устойчивым дешёвым фондированием и избыточным капиталом, что позволило ему увеличить доходы от основной деятельности. Кредитный портфель банка «Санкт-Петербург» вырос на 6,5% с начала года благодаря активной работе на рынке кредитования.

Сейчас акции банка торгуются с коэффициентом 2,9 по прогнозируемому P/E за 2024 год и 2,6 по P/E за 2025 год, что предполагает дисконт к акциям Сбербанка в размере 18%. Ожидается, что по итогам 2024–2025 годов банк сможет обеспечить своим акционерам дивидендную доходность на уровне 17–19%.