МНЕНИЕ: Ожидаем рост выручки Озон-Фармацевтики на 25% в год. С 2027 года возможен рост прибыли за счёт брендированной продукции. Диапазон IPO 30–35 рублей за акцию делает бумаги привлекательными для покупки - блог Газпромбанк Инвестиции на Смартлаб

Озон Фармацевтика, российский производитель лекарственных препаратов, проведет первичное размещение акций на Московской бирже. Сбор заявок заканчивается 16 октября 2024 года. Ожидается, что торги акциями на Московской бирже начнутся 17 октября под тикером $OZPH.

Чем занимается компания

Продукция компании представлена во всех фармацевтических сегментах: традиционной низкомолекулярной фармацевтике, производстве препаратов для лечения онкологических и сложных аутоиммунных заболеваний, а также наукоемких препаратов в сфере биотехнологий.

Компания фокусируется на производстве дженериков, включая препараты для лечения онкологических и аутоиммунных заболеваний, а также планирует расширение своего международного присутствия на рынках дальнего зарубежья. В текущий момент экспорт в структуре выручки составляет менее 1%.

Озон-Фармацевтика располагает двумя готовыми площадками Озон и Озон Фарм в Самарской области, которые имеют производственный потенциал для роста по причине их текущей загруженности на 55 и 33% соответственно. В первом полугодии 2024 года производственная площадка Озон Фарм нарастила производственные мощности на 58% к аналогичному периоду прошлого года.

Инвестиции

Планируется строительство еще двух производственных площадок Озон Медика и Мабскейл. Озон Медика специализируется на разработке и производстве препаратов для лечения онкологических и тяжелых аутоиммунных заболеваний. Стоимость продукции Озон Медика в восемь раз выше обыкновенных дженериков. Мабскейл специализируется на разработке брендированных дженериков, стоимость которых в четыре раза превышает стоимость обыкновенных дженериков. Предполагается, что привлеченные средства в рамках IPO пойдут на финансирование данных производственных площадок. Ожидаемый срок их запуска 2027 год.

Рынок

Ожидается, что российский рынок лекарственных препаратов будет расти среднегодовыми темпами 12–13% следующие пять лет. При этом среднегодовой рост рынка оригинальных препаратов может составить около 7–8%, а дженериков — около 20%. Также предполагается, что закупки отечественных препаратов аптечными сетями будут приоритетными по причине замещения иностранных препаратов на отечественные аналоги.

Финансы

Выручка в первом полугодии 2024 года составила 12,6 млрд рублей, что на 63% выше аналогичного периода прошлого года за счет роста объемов продаж упаковок в натуральном выражении и увеличения средней стоимости реализованной упаковки. Прибыль за первое полугодие 2024 года составила 2,9 млрд рублей, что в 4,4 раза выше значения аналогичного периода предыдущего года.

Параметры IPO

Инвесторам будут предложены акции в рамках допэмиссии, которая составит до 10% от уставного капитала. Привлеченные средства планируется направить на реализацию долгосрочной стратегии развития, снижение долговой нагрузки и другие общекорпоративные цели.

Ценовой диапазон размещения установлен на уровне 30–35 рублей за акцию, что соответствует рыночной капитализации от 30 до 35 млрд рублей без учета средств, которые планируется привлечь в рамках IPO.

В ближайшие 2–3 года компания планирует направлять на дивиденды около 25–30% от чистой прибыли, но не более 100% свободного денежного потока.

Наше мнение

Мы полагаем, что выручка Озон-Фармацевтика будет расти темпами 25% годовых за счет роста производства и цены продукции. Также с 2027 года мы ожидаем рост прибыльности компании по причине роста объема выпуска брендированной продукции.

Исходя из объявленного ценового диапазона 30–35 рублей за акцию, мы полагаем, что акции Озон-Фармацевтика инвестиционно привлекательны для долгосрочного инвестора.

Чтобы инвестировать в акции на Мосбирже, вы можете открыть счет в сервисе Газпромбанк Инвестиции.

Читайте последние новости и обзоры компаний в нашем телеграм-канале — Газпромбанк Инвестиции