МНЕНИЕ: Альфа Инвестиции пересмотрели целевую цену Норникеля с 192 до 135 руб., сохранив рекомендацию "покупать". Потенциал роста — почти 30%. Финансовые результаты компании отражают мировые тренды и страновые ограничения - блог Норникель на Смартлаб

☝️Вчера брокер выпустил отчет «Норникель: в ожидании нового цикла на сырьевых рынках». В рамках обновления инвестиционной модели был пересмотрен вниз прогноз целевой цены с ₽192 до ₽135 за акцию, рекомендация «Покупать» подтверждена. Новая целевая цены предполагает почти 30%-й потенциал роста относительной текущей цены.

🔹По мнению экспертов, финансовые результаты Норникеля отражают общемировые тренды по рынку металлов, а также непрогнозируемый эффект от беспрецедентных страновых ограничений, с которыми столкнулась компания. При этом Норникель сохраняет уверенные позиции на рынке, продолжая демонстрировать лидерство в части затрат.

🔹В своей оценке аналитики исходят из пониженных ожиданий по финансовым результатам за 2024 год: выручки в размере $11,5 млрд (-16% г/г), EBITDA на уровне $4,89 млрд (-29% г/г) и низкой вероятности промежуточных дивидендов.

🔹Метод расчета целевой цены включает оценку по методу DCF, а также по мультипликаторам EV/EBITDA 2025П (5х) и PE 2025П (7x) в равном соотношении. Представленный анализ показывает, что при 10%-м снижении или росте цен на металлы целевая цена варьируется в диапазоне 100-170 руб. за акцию.

☝️Как отмечено в отчете, акции компании демонстрировали схожую динамику относительно мировых компаний-аналогов, но их динамика была хуже динамики российского рынка акций и лучше динамики корзины металлов. Аналитики видят перспективу переоценки акций компании на волне положительной динамики корзины металлов и позитивной динамики российского фондового рынка.