МНЕНИЕ: В SberCIB подтверждают оценку продавать по бумагам Акрона, ожидаемая годовая див.доходность на 24-25 гг всего 3%

Акрон отчитался по МСФО за второй квартал

По сравнению с первым кварталом выручка упала на 14%. Управленческие и коммерческие расходы пришли в норму после резкого роста в первом квартале. Благодаря этому скорректированная EBITDA выросла на 28%, а скорректированная прибыль — на 42%.

В SberCIB сохраняют годовые прогнозы по EBITDA «Акрона», но видят некоторые риски для прогноза по прибыли. Так, чистый долг и процентные расходы компании могут быть выше годового прогноза аналитиков.

Из-за роста оборотного капитала у «Акрона» во втором квартале сохранился отрицательный денежный поток. Кроме того, компания потратила 9 млрд ₽ на выкуп дополнительных 10% калийного проекта и привлекла дополнительный долг.

В SberCIB по-прежнему осторожно оценивают перспективы «Акрона» и подтверждают оценку «продавать» по его бумагам.

На конец года акции торгуются с прогнозным коэффициентом EV/EBITDA — 9,2. Это выше среднего значения за последние пять лет в 7,1. Ожидаемая годовая дивдоходность на 2024–2025 годы — всего лишь 3%.