МНЕНИЕ: Дивиденды Роснефти за 1П24 г., по нашей оценке, составят 34 руб. (ДД 6,8 %), суммарные дивиденды за 24 г. - 60 руб. (ДД - 12 %) - Мои Инвестиции

Мы ожидаем, что 2-й кв. 2024 г. будет слабее результатов первого квартала на фоне роста операционных расходов и снижения рентабельности экспорта дизеля, а также более низкого уровня демпферных платежей по этому виду топлива.

В результате EBITDA будет ниже на 11% кв/кв, а чистая прибыль — на 20% кв/кв. Рост капитальных вложений и оборотного капитала должен был оставить свободный денежный поток до процентов на низком уровне около 324 млрд руб. с доходностью в 6%.

На основе нашей оценки результатов расчетный дивиденд по итогам первого полугодия может составить 34 руб. на акцию с доходностью в 6,8%. При этом суммарные дивиденды по итогам 2024 г. мы прогнозируем на уровне около 60 руб. (доходность — 12%). Напомним, что реестр для промежуточных дивидендов обычно закрывается в десятых числах ноября.

Акции «Роснефти» торгуются с дисконтом к своим историческим уровням и предлагают неплохую дивидендную доходность. При этом привлекательность нефтегазового сектора ограничена в условиях относительно крепкого рубля и высоких процентных ставок.