МНЕНИЕ: Лучшей идеей на долговом рынке считаем корпоративные флоатеры с рейтингом ААА-А, купон которых при ставке 18% будет на уровне 19%-20% - ПСБ

Глава ЦБ Эльвира Набиуллина на прошлой неделе заявила, что основным предметом дискуссии на заседании 26 июля будет шаг повышения ключевой ставки (мы ждем +200 б.п.).

Считаем, что текущие доходности ОФЗ-ПД (16,9% по годовым бумагам и 15,4% — по 10-летним) не в полной мере отражают вероятное повышение ставки до 18%. До заседания и по факту принятия решения доходности могут вырасти еще на 50-70 б.п.

Высокая неопределенность сохраняется, может потребоваться дополнительное повышение ставки до конца года для охлаждения инфляции – покупка длинных ОФЗ с фиксированным купоном после решения ЦБ 26 июля по-прежнему будет сопряжена с высоким риском.

Считаем, что лучшей идеей на долговом рынке останутся корпоративные флоатеры с рейтингом ААА-А (Газпн3P10R, НорНикБ1P7, ВЭБP-37, АФБАНК1Р12, БалтЛизП11, ГТЛК 2P-03, Систем1P30), купон которых при ключевой ставке 18% будет на уровне 19%-20% в зависимости от выпуска.